为迎接生猪期货，我们准备了这些

龙听

生猪市场养殖规模近万亿，产业链涉及广泛，涵盖饲料板块、养殖、医药、屠宰加工、物流、批发零售等领域。生猪期货的推出将使得期货市场的风险管理和价格发现功能在生猪相关产业得以运用，进一步落实期货市场服务实体经济的初衷。



养殖利润较高，三元转种比例增大

虽然自2019年12月份以来，国家向市场陆续投放储备冻猪肉，新冠疫情也抑制餐饮消费，但由于供应仍然偏紧，猪价虽有下滑但仍居高位，猪养殖利润居高不下，使得养殖户补栏积极，推动仔猪价格上涨，而能繁母猪数量同样偏少，不利仔猪数量恢复，促使三元猪转种猪数量增加。三元母猪的繁殖性能较差，但高利润驱使以及国家鼓励生猪复养的政策指导下，预计转种比例将提升。



我国生猪养殖模式主要分为外购仔猪和自繁自养，前者投入相对较低，风险小，但一般来说养殖利润不及自繁自养。







生猪养殖周期介绍

那何为三元猪呢？两个同品种不同性别的猪繁育出纯种猪，不同品种的种猪繁育出二元猪，母的二元种猪与杜洛克种猪繁育出三元猪。8个月大种猪可以配种，配种成功妊娠期需要约4个月，初生的仔猪需要大约6个月长成商品猪。这样算来4个月大后备母猪到仔猪需要8个月，而到商品猪需要14个月。母猪分娩后28天断奶，5天后配种，整个算下来一年平均2.4胎。一头母猪大多可生2-6胎，随后产能下降，转为商品猪。随着养殖厂技术的不断提高，仔猪成活率和母猪胎产仔数均有提高，使得每头母猪每年可提供的断奶仔猪头数逐年上升。



我国生猪存栏情况

我国是世界上生猪年度存栏和出栏量最多的国家，2016/17年度均超过50%，其次为欧盟，第三为美国。







据布瑞克数据，我国2017年生猪存栏约4.4亿头，河南、四川、湖南、山东存栏占比最高，合计约占35%。生猪存栏量自2012年达到4.8亿头的高点之后，开始回落，近年非洲猪瘟疫情加剧了生猪存栏的下降。







我国生猪供应对外依存度低

我国生猪基本上自产自销，2016年年产猪肉逾5000万吨，占全球近一半，消费量约5400万吨，占全球约50%。猪肉进口和出口量在我国猪肉产量的占比均极小。近年来随着国内生猪存栏下降，猪肉价格自2019年下半年开始快速上涨，牛羊肉等替代品与猪肉的价差缩小，进口猪肉有所增加，出口整体下滑。据海关总署，2019年我国猪肉进口约200万吨，1-2月进口猪肉56万吨，另外对牛羊肉、鸡肉的进口同比增幅也较大。







何为猪周期？

猪周期指猪肉价格的周期性变化现象。由于生猪养殖周期长，不能灵活调整供应，使得猪周期得以呈现。大概轨迹为：猪价上涨—母猪存栏量大增—生猪供应增加—猪价下跌—大量淘汰母猪—生猪供应减少—猪价上涨。2006年至今已经经历了3轮猪周期，目前已经处在第四轮。影响猪周期的因素为多方面的，首先是生猪养殖行业集中度低，虽然近年来规模化养殖程度不断提高，但仍处于较低水平，小规模养殖仍然占比较大，为养殖大军中的中坚力量。另外，疾病、环保、城镇化等因素加剧产业波动，如当前还未根除的非洲猪瘟导致生猪存栏大幅下滑，环保使得南猪北移。还有来自信息监测预警调控滞后的影响，由于生猪数量庞大，生产点分布分散，普查存在困难，抽查存在误差，生产者和当地政府基于自身利益因素，工作合力不强。