铜市早评 | 炒作海外供应干扰，铜价创新高 迈科期货订阅号 今天

龙听

周一Ａ股下跌，近期受到中美关系日益紧张影响，国内资本市场整体维持调整格局。而美欧股市上涨，进入一季度财报季，超预期企业财报支持股市强劲，而近期经济数据表现良好，加上美国疫苗接种率持续提高，欧洲国家疫情缓和将逐步放松人流限制，市场信心增强。不过本周拜登将在国会讨论加税计划，尽管其在上周提出激进加税计划很可能遇到强烈反对，但关注其对股市带来震荡可能。总体来说市场情绪整体正面，未理会日本、印度等国疫情恶化的影响。



美元受近期国债收益率回撤和风险偏好大幅上行 影响而持续下跌，昨天美元指数跌到90.8的两个月低位，加上欧美经济恢复的利多情绪炒作，基金属全面大涨。伦铜升至9780创新高，今日电子盘伦铜早开至9830美元。消息面，智利矿业工会对养老金提取政策不满而威胁罢工，上周开始港口工人已宣布罢工，只是暂未对港口发货造成影响，此外埃斯孔迪达矿劳资合同将于8月到期，6月将开始新合同的谈判，在铜价达到十年高位的背景下，普遍预期谈判将艰难。另外上周多个大型矿企公布了一季度产量数据，铜产量普遍环比和同比都出现较大幅的下降，同时警告近期疫情严重防控措施进一步升级，二季度供应干扰会加大。海外需求强劲导致伦敦库存持续流出，大型持货商控制库存挤仓，现货升水升到20美元上方，是推动铜价上涨的直接动力。国内被动跟涨，周末有消息称环保监查组进驻江西，据了解大型废铜加工企业生产正常，但小型企业略受影响，低品废铜的使用受到一定限制，导致废铜供应紧张。整体来说虽然消费逐步好转，但铜价快速上涨导致下游畏高被迫缩减库存，供应端影响不大，市场仍受困于铜杆需求不力和库存高企。昨天随着铜价上涨现货贴水逐步下滑，下午已报到贴水200元以上，因伦敦现货高升水，国内现货进口亏损扩大到900土包子附近，远三月进口亏损也扩大到700元，有炼厂开始将铜出口到保税。通常这意味着中国4、5月进口需求进一步收缩，对伦铜形成利空。不过眼下海内外消费差异，海外需求旺盛，经济正进入强劲恢复期，加上矿端因疫情减产和罢工等潜在利多，极端低库存和低加工费背景下，多头格局是主要逻辑，国内现货全面弱势格局只影响价格上涨节奏。沪铜近两天大幅增仓放量创新高，新资金入场坚决，上涨动力较强，但短线涨幅过急震荡可能加大，目前短期技术支撑已上移到7万，操作上逢低持多，急升换手策略。今日71800-71000。



股市：美股上涨，经济增长信心刺激风险偏好，偏强震荡

原油：小跌，印度疫情担忧和伊核协议可能恢复带来一定担忧，整体震荡回升

美元；持平，经济数据强刺激风险偏好，但连续大跌后进入前期成交密集检，可能反弹

铜：71800-71000，海外供应干扰消息配合需求旺盛炒作，主导涨势，国内全面弱势结构令涨势较为震荡，短线支撑上移到70000，逢低持多，急涨换手策略

铝：18600-18400，去库加快，消费持续回升，逐步消化抛储压力，震荡向上，急升或略有休整，逢低持多，急涨换手策略

锌：22300-22000，去库加快，原料紧张导致炼厂检修超预期，消费持续回升，逐步消化抛储压力，震荡向上，逢低持多