推动20号胶期货成为国际贸易定价基准

龙听

让“中国橡胶”绽放国际光彩





20号胶期货在上期能源挂牌一年以来，市场规模已超越境外期货交易所同类品种，成交持仓处于世界领先水平，国际影响力不断提升。

“服务实体经济是期货市场不变的初心，让期货价格发现功能在现货层面实现定价作用是期货市场的重要使命。”上期能源相关负责人告诉记者，在国际贸易中采用上期所、上期能源的期货价格作为基准价进行合同定价是重大突破，也是期货市场国际化的标志性一步。

据期货日报记者了解，目前包括泰国泰华树胶、泰国联润橡胶、赛轮轮胎、森麒麟轮胎、永安资本和浙期实业等橡胶产业链企业及贸易企业，签署了采用上期能源20号胶期货进行现货贸易定价参考的合作备忘录，积极推动20号胶期货在现货贸易定价中的应用。

作为国内橡胶生产龙头企业，广垦橡胶总经理杨福云告诉记者，近期集团的境外子公司泰华树胶与下游轮胎企业签署了20号胶采购与供应合作备忘录，将在未来的合作中继续采用上期能源20号胶期货作为定价参考。他认为，本次签约也是给市场一个明显信号，就是上期能源的20号胶期货价格逐渐成为产业上下游议价的基准。

他表示，在短短一年的时间里，上期能源20号胶期货可以达到这样的影响力，很大程度上归功于其市场基础较为完备。国内天然橡胶期货市场经过多年的发展，对价格的引导作用非常强，产业已经较为熟悉这种议价方式。20号胶期货推出后更接近国际市场，也更贴合生产实际，因此获得了产业界的重视。

杨福云认为，随着上期能源20号胶期货贸易定价模式在行业内得到推广，对于整个橡胶产销贸易格局会产生十分积极的影响。通过上期能源20号胶期货市场，橡胶生产商和下游轮胎企业可以将20号胶期货合约价格作为定价基准，这对于贸易双方来讲是一个非常公平的议价工具，并且可以促进产业链上下游的良性循环发展。

“此次泰华树胶与下游轮胎企业签署20号胶贸易定价期现合作备忘录，也是因为切身体会到上期能源20号胶期货发挥的重要作用。尤其是在今年疫情期间，由于20号胶的国际需求出现断崖式下跌，泰华树胶的长约合同受到了严重影响，公司通过充分运用期货市场的各项功能，最终平稳渡过了难关。”他说。

杨福云表示，作为长期耕耘于天然橡胶种植加工的生产型企业，广垦橡胶的历史使命就是稳定我国天然橡胶这一战略物资的供应，同时也特别希望我国能够成为天然橡胶的国际定价中心。他预计，在不远的将来，上期能源20号胶期货将在更广阔的范围内成为天然橡胶贸易的定价基准，在国际市场展示“中国橡胶”的人民币价格。

作为处于橡胶产业链下游的上市轮胎企业，森麒麟轮胎董事长秦龙表示，公司签署20号胶贸易定价期现合作备忘录，采用上期能源20号胶期货作为定价基准，对于企业稳定原材料成本、保证供应具有非常重要的意义。

“作为一家深耕轮胎技术的轮胎制造企业，我们在多年的运营中深刻体会到原材料供应稳定与成本控制的重要性，因此我们在20号胶期货上市伊始便积极参与，不仅通过期货市场开展套期保值，也参与交割购买称心如意的20号胶原材料。”秦龙说。

他表示，国内天然橡胶期货市场形成的“双合约”产品格局，对于助力企业的“双循环”发展具有重要意义。作为一家跨国经营的中国轮胎制造企业，公司的生产经营已深深融入到我国经济发展的“双循环”中。随着国内轮胎企业“走出去”步伐加快，20号胶期货的进一步国际化将使“中国橡胶”绽放国际光彩。

从贸易商的角度来看，浙江永安资本管理有限公司相关负责人告诉记者，公司长期进口泰国、马来西亚以及印尼三国的20号胶，在上期能源20号胶期货上市以前，基本通过上期所的天然橡胶期货合约进行套期保值，但是由于交割标的不同，盘面价格与20号胶现货价格的价差经常出现大幅度波动，给日常贸易定价和套期保值带来一定的难度和挑战。“自从20号胶期货上市后，通过积极参与20号胶期货的套期保值和对冲操作，公司不仅降低了套期保值的难度以及风险，并且能更好地为下游实体企业提供以人民币定价的橡胶产品。”

由于目前国内轮胎厂的橡胶原材料采购模式基本以长约采购和现货采购为主，其中进行现货采购的时间多为每个工作日的下午4—7点，正值橡胶外盘的交易时间段，大多数轮胎企业对于该时间段的绝对价格波动以及隔夜风险十分苦恼。“自从20号胶期货上市以后，我们为企业提供20号胶期货收盘价加升贴水的一口价模式以及基差点价模式，大大降低了轮胎企业的风险，也大幅度提高了公司的竞争力。”上述负责人说。

“2020年是原材料价格大幅波动的年份，而橡胶在轮胎企业原材料成本中占比颇高，剧烈的价格波动对企业的生产利润带来挑战和伤害。”他表示，通过盘后一口价以及固定升贴水的基差模式，工厂可以根据实际的生产需求以及对未来订单和原材料价格的预期，提前锁定原材料价格或对冲一部分的价格风险；通过基差报价锁定升贴水、随时点价的模式，可以让企业在锁定原材料价格时有更大的主动权和灵活性。

该负责人最后表示，以人民币计价的20号胶期货为整个行业提供了更好的定价标准、对冲工具以及采销渠道。尤其对于下游轮胎厂而言，20号胶期货定价模式的推广，不仅大幅度对冲了汇率波动风险，还为轮胎厂提供了一个更市场化、更高效的定价市场以及采购平台，不仅能帮助企业降低原材料价格波动风险，还能为企业在专注于产业研发和技术升级的发展道路上保驾护航。