原油市场经历超级大反转 今明两天或将更加刺激

龙听

　　后市观点

　　原油价格经历了超级大反转的行情，在早上低开于36.5美元附近之后，原油价格先是经历了困难的徘徊期，继而突然性的上攻，截止到收盘已经上涨到39.3美元，单日最大涨幅接近3美元。我们最近一直强调美国大选会给原油市场带来更大的波动性和不确定性，但我们一直确信由此带来的极端低价行情将会是战略性抄底投资者的良机。

　　昨天商务部公布了2021年原油非国营贸易进口允许量总量，非国营原油配额再次大幅增加至2.43亿吨，同比大涨4100万吨，再创新高，浙江石化二期及连云港盛虹石化分别于今年年底和明年下半年运行，可能是配额增量的主要组成部分。我们之前也一直在说中国的原油需求在一定程度上配合OPEC减产会议托起了脆弱的油市，明年进口配额的大增有利于中国需求进一步托底基本面。但从供给端来看利比亚原油产量已经增产至80万桶/天，未来可能还有40万桶/天的增量，这一部分增量极大程度的侵蚀了OPEC+的努力成果，也成为制约OPEC+进一步作出决策的因素，不过有市场消息称，OPEC+已经在讨论推迟增产的可能性了。

　　另外，从今天开始，我们还要面临更大的市场波动风险，由于美国大选的不确定性极大，我们也不建议投资者重仓押注金融市场的涨跌，等待美国大选之后，行情逐渐明朗再入市操作。对于有战略性补库的投资者，可以积极把握极端行情下可能出现的相对低价行情，为明年的市场做好铺垫。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.3美元，涨幅3.63%，报36.81美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.38美元，涨幅3.64%，报38.97美元/桶；INE原油期货收涨2.41%，报229.7元。

　　【2】离岸人民币（CNH）兑美元报6.6864元，较上一交易日纽约尾盘跌63点，盘中整体交投于6.6795-6.7038元区间。

　　近期要闻

　　【1】二次疫情对油市需求的冲击可能并不大；① 市场担心随着多国进入封锁，经济活动恐再度受到影响，进而导致原油消费量大幅下滑。不过也有业内人士认为，此次欧洲的疫情并不那么令人担心；② 全球最大独立原油交易商Vitol Group亚洲主管Mike Muller在一场研讨会上表示，尽管欧洲能源需求受到打击，但是9月和10月全球原油库存以每天200万桶的速度下降，这一趋势还将继续下去；③ Muller表示，他确实认为封锁措施将导致需求意外减少，仅欧洲而言就将是每天数十万桶的量。但是他不认为原油价格在周一还会剧烈下挫，因为市场已经在上周三至周五有所反应；④ 此外，石油分析师们正在根据封锁带来的出行限制测算对原油需求的影响，但是这个数字还没有定论，Muller认为显然德国和法国日需求量可能减少170万桶的估计“完全被夸大了”

　　【2】油市需求端并不是唯一需要担心的，市场目前同样担心供给端；① 日前利比亚产量迅速提升至80万桶/天。已经有分析师表示，OPEC+必须要认真看待这一情况，及时解决油市面临的供给冲击；② 此外来自OPEC和石油行业的消息显示，海湾地区阿联酋、科威特和伊拉克这三个OPEC产油国正在讨论是否应当将现存石油减产协议延长至2021年，它们的犹豫加重了OPEC在11月份会议上评估产油目标的可能性。③ 报道表示，阿联酋和科威特传统上来说支持沙特的立场，但是这两个国家认为正被减产措施压得喘不过气来，明年要继续削减产量将非常困难

　　【3】分析师：若拜登当选美国总统，美油价格年底将跌破30美元大关；① 分析师称，国际原油价格当前正面临持续压力，除了欧洲疫情恶化封锁重启严重打压需求前景之外，美国大选之后的政策前景也值得关注。一旦拜登当选美国总统，其所考虑的新政措施将打压石油行业并强力推广绿色新能源，这会对油价造成额外打击，与此同时，美国民主党新政府还可能考虑缓和与伊朗的关系，也会进一步增加国际市场的的原油供给，这都对油市前景不利；②分析师因而指出，一旦拜登当选美国总统，各方面的利空消息将会在年底前合力将NYMEX原油价格打压回30美元/桶下方的低位。而一旦特朗普连任，情况可能更加复杂，其与国会在下一轮援助措施的上进一步互动，届时将最终决定油市的下一步走向

　　【4】据悉俄罗斯讨论将缩减OPEC+减产规模的政策推迟三个月，知情人士透露，俄罗斯石油公司周一与能源部长诺瓦克会面，讨论是否有可能将欧佩克+下调减产规模的时间推迟三个月。一位知情人士说，讨论内容还包括扩大欧佩克+现有减产力度的可能性，但这不属于基本预期。主要焦点是推迟实施对减产额的削减。由于原油价格的下跌，俄罗斯和沙特领头的欧佩克+已经在考虑推迟增产。俄罗斯总统普京上周表示，他对于推迟实施欧佩克+增产计划持开放态度，此后，随着法国，德国和英国重新实施防疫封锁，需求前景更加恶化。