拉尼娜可能要来了！对商品市场会有什么影响

龙听

美国或迎史诗级飓风季。

　　世界气象组织6月3日发布报告称，近年来造成全球气温飙升和极端天气的厄尔尼诺现象有结束的迹象，今年晚些时候可能会出现拉尼娜现象。

　　从历史上看，这会对农产品(5.470, -0.13, -2.32%)、能源等生产和运输造成挑战，引发大宗商品市场动荡，进而传导到下游消费者物价。对于处于紧缩周期尾声的各国央行而言，潜在的不确定性可能加剧政策选择的挑战。

　　美洲或迎来干旱

　　世界气象组织最新预报显示，2024年6月至8月期间，中性条件或转变为拉尼娜现象的可能性相等（50%）。7月至9月期间，出现拉尼娜现象的可能性增加到60%，8月至11月期间增加到70%。

　　“自2023年6月以来，每个月都创下了新的温度纪录，2023年是迄今为止有记录以来最热的一年。厄尔尼诺现象的结束并不意味着长期气候变化的暂停，因为我们的星球将因温室气体的吸热而继续变暖。在接下来的几个月里，异常高的海面温度将继续发挥重要作用。”世界气象组织副秘书长巴雷特（Ko Barrett）称。

　　气象学家将赤道太平洋(3.160, -0.04, -1.25%)东部和中部海表温度大范围持续异常变冷的现象称为拉尼娜，与厄尔尼诺完全相反。拉尼娜现象往往会减少热带大西洋(3.720, -0.12, -3.12%)上空的风切变，加上温暖的海面温度和持久的雷暴区域，为飓风提供了滋生的土壤。

　　第一财经记者汇总发现，拉尼娜现象对全球的影响因地理位置而异。充沛的雨水将来到澳大利亚和西非和亚洲，同时也可能伴随极端温度的变化、热带气旋数量的增加。总体而言，澳大利亚的小麦和亚洲、非洲的棕榈油和可可等种植作物生长将受益。

　　另一方面，美洲地区干旱可能导致作物产量大幅下降。拉尼娜现象通常与阿根廷和巴西南部的干旱天气有关。2021年，拉尼娜现象引发的干旱导致全球粮食价格大幅上涨，严重破坏了南美洲的大豆和玉米生长和采收，并使美国的硬红冬小麦产量降至1962年来的最低水平。

　　权威机构预测显示，今年全球主要粮食产能预期不确定性较高。国际谷物理事会发布的最新月报显示，2024/25年度全球玉米产量预期下调600万吨，至12.2亿吨，而同期玉米消费量预期上调200万吨，达12.25亿吨。美国农业部（USDA）5月月报称，玉米供应量有所下降，但需求却持续增加，饲料和工业用途的需求仍然强劲，可能推动玉米价格上涨。

　　受天气因素影响，近期国际小麦价格已经升至去年四季度以来高位。4月底以来俄罗斯小麦主产区出现干旱以及霜冻天气，咨询公司IKAR最新预计2024/25年度俄罗斯小麦产量预测为8150万吨，将比上年降低11.5%。

　　如果下半年气候变化对全球主要产区造成的不利因素加剧，或进一步推高农产品价格。

　　商品海运临时中断风险上升

　　除了对大宗商品生产造成影响以外，拉尼娜现象的天气模式可能会冲击全球商品的外运。

　　澳新银行高级大宗商品策略师海恩斯（Daniel Hynes）在报告中称，焦煤和铁矿石等关键工业品存在供应中断的风险，最近一次拉尼娜事件导致全球三分之二的海运焦煤市场临时关闭。

　　大西洋暗流汹涌。美国国家飓风中心上月23日发布的早期预测显示，到11月底本年度飓风季结束，北大西洋可能会出现17至25场命名风暴、8至13场飓风和4至7场大型飓风，创下季前预报的历史纪录。


　　墨西哥湾是大西洋飓风的常见登陆地。墨西哥湾海上石油产量占美国原油总产量的17%，美国炼油总产能的45%以上位于墨西哥湾沿岸。2017年8月，超强飓风“哈维”登陆得克萨斯州，一度使美国23%的炼油能力离线。全球原油价格应声上涨，全美汽油期货随后飙升了近30%。

　　Gas Buddy石油分析主管德哈恩（Patrick DeHaan）表示，今年夏季驾驶季开局不佳，消费者受到通货膨胀严重打击。然而，如果飓风摧毁墨西哥湾的基础设施，可能会导致天然气零售价格“短暂飙升”。

　　路易斯安那州港口是美国粮食出口最繁忙的港口，2021年9月，近70年最强飓风“艾达”席卷路易斯安那州和密西西比州，当月美国玉米和大豆出口量仅为正常出口量的一半。

　　需要注意的是，无论是食品还是能源价格，都是影响通胀的重要因素，在服务业物价压力尚存的背景下，商品通胀回落是近期全球物价压力放缓的关键。

　　本周四（6日）欧央行将召开议息会议，外界普遍认为降息已无悬念，但后续进一步宽松取决于更多数据。美联储政策转向的节点在9月和11月间摇摆，官员正在密切关注就业、物价和各经济部门的表现。如果上游涨价潮卷土重来，可能为各国货币政策调整带来更大不确定性。