铜市早评 | 低位刺激补货，铜价仍维持震荡

龙听

上周五欧美股市普遍收涨，美国公布了5月非农就业数据，就业人口增加56万人，前值上修为27.6万人，该数据远低于预期，显示就业市场的恢复仍然缓慢且不均衡，失业率由上月的6.1下降到5.8%，因失业补贴导致低薪岗位缺乏吸引力，劳动参与率下降。叶伦表示年内通胀可能达到3%，但仍支持积极财政刺激，就业数据公布后，美元大跌。当前欧美经济因疫苗接种率提高正在持续复苏，特别是服务业恢复势头强劲，而刺激政策导致短期流动性仍极度宽松，退出预期的炒作引发金融市场动荡但还不足以扭转现有趋势，但风险资产的震荡确实加剧。美元低位震荡，可能难有趋势性走势，对大宗商品缺乏持续推动性。


基金属跟随美元波动而大起大落，周五普遍反弹，伦铜收于9960美元，价格跌至一个月低位后吸引一些逢低买盘，持仓连续小幅回升。消息面，智利埃斯孔迪达矿山工会开始劳资谈判，之前的远程管理工会已罢工一周，密切关注谈判进展，在当前整体库存偏低，矿山供应紧张背景下，罢工题材容易被炒作。国内上周社会库存连续两周下跌，因价格回落到一个月低位吸引低位补货，上周末现货采购明显活跃，现货由一周前的贴水90元大幅提高到升水50元，废铜商惜售挺价，精废杆价差1100元，较一周前收窄1000元，进口亏损也由一周前的亏800元收窄到亏损300元。价格结构验证低位出现明显的现货支撑，不过整体来说，高铜价对消费的抑制作用明显，据SMM统计5月铜管、板带、铜杆开工率都较4月略有下滑，并且预计6月铜杆开工率将继续下滑，淡季效应可能逐步体现。国内去库存过程很难持续，对伦敦库存回流的压力也逐步体现，随着淡季到来，价格向上动力逐步减弱。短线看，沪铜低位反弹，但持仓仍在减少，暗示动力持续减弱，价格弱震荡格局不变。近期75000区域压力明显，但劳资谈判等消息影响短线节奏不宜急于抛空，操作仍维持小区间震荡思路，低位短多，反弹换手。今日72500-71500。

股市：美股上涨，经济数据强劲，偏强震荡格局
原油：上涨，经济重启，偏强格局，形态突破可能略有加速
美元：下跌，数据引发剧烈震荡，但整体偏弱格局
铜：72500-71500，低位吸引补货，现货支撑体现，短多持有，维持近期震荡区间
铝：18600-18400，小幅去库，云南限产影响体现，但抛储影响短线节奏，低位震荡，19000短期压力
锌：22600-22300，维持去库，但消费逐步减弱，技术上近期支撑区，维持近期震荡区间，逢低短多