国内天胶库存持续下降 RU可能创出年内新高

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来源：方正中期期货 作者：方正中期期货

研报正文

【摘要】

【市场逻辑】

近期泰国国内胶水、杯胶价格持续回升，如果产区天气转为正常，6月份新胶上市数量预计将明显提升。近来国内天胶库存连续回落，外胶进口量同比减少。不过，全钢胎企业开工率出现季节性下降，成品库存持续累库反映出终端消费形势不乐观。

【交易策略】

周二橡胶(15365, -270.00, -1.73%)期货板块剧烈震荡，周三强势整理。近来泰国胶水、杯胶价格继续走高，国内天胶库存持续下降，这些因素利多胶价。尽管近日持续降雨影响国内外主要产区割胶，但有利于后期胶水上量，预计6月份新胶上市可能提速。需求端看，目前国内全钢胎企业开工率再现季节性走低的规律，企业成品持续累库，恐怕会影响后期天胶需求。目前天胶供需面多空因素胶着，NR率先创出年内新高后，RU有望补涨。如果天胶库存继续下降，RU或许也会创出年内新高。

【橡胶市场情况】

截至2024年5月26日，中国天然橡胶社会库存131万吨，较上期下降1.7万吨，降幅1.32%。深色胶社会总库存为78.1万吨，较上期下降1.58%。浅色胶社会总库存为53万吨，较上期下降0.95%。截至2024年5月26日，中国天然橡胶社会库存131万吨，较上期下降1.7万吨，降幅1.32%。深色胶社会总库存为78.1万吨，较上期下降1.58%。浅色胶社会总库存为53万吨，较上期下降0.95%。

截至2024年5月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量53.91万吨，环比上期减少0.89万吨，降幅1.63%。保税区库存7.14万吨，降幅1.38%;一般贸易库存46.77万吨，降幅1.66%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.06个百分点;出库率减少1.68个百分点;一般贸易仓库入库率增加2.27个百分点，出库率增加1.41个百分点。

截至2024年4月末，科特迪瓦已出口天然橡胶496,035吨，这一数值显著超越了2023年同期的479,915吨，增幅达到3.4%。科特迪瓦是非洲大陆的天然橡胶主要产地，产量与出口量稳步提升彰显全球市场对天然橡胶需求持续增长。

据LMC Automotive最新发布的报告显示，2024年4月全球轻型车经季节调整年化销量为8600万辆/年，较上月略有增长。当月全球轻型车销量为680万辆，同比增长2.8%，1-4月累计销量的同比增幅则达到了3.8%。

据国家统计局最新公布的数据显示，2024年4月中国橡胶轮胎外胎产量为8944.9万条，同比增加5.2%。1-4月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增11.4%至3.37794亿条。

ANRPC最新发布的2024年4月报告预测，4月全球天胶产量料增2.9%至74.7万吨，较上月下降5%;天胶消费量料增2.5%至128.3万吨，较上月下降8.4%。

据中国海关总署5月18日公布的数据显示，2024年前4个月中国橡胶轮胎出口量达286万吨，同比增长5.6%;出口金额为506亿元，同比增长7.1%。