弘业期货 从业资格号: F3025407
1. 贵金属短期震荡走势 近期大宗商品出现较大幅度调整,wind商品指数上周初小幅反弹后持续回落,近几个交易日跌幅放大。贵金属也未能幸免,COMEX黄金上周回落至1800美元附近,白银较强的商品属性使其跌幅更大,上周COMEX白银下跌6.01%,价格回到了20美元下方。近期市场对于全球未来经济的增长越发担忧,贵金属市场交易的逻辑逐渐由通胀转为经济衰退。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/133/w582h351/20220707/2fa8-8ec3d5a06a28f488283c47ae59eef9ab.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/118/w576h342/20220707/de08-2303fb72be86f3b00de9c51ed044f20f.png)
2. 经济预期不乐观 美国商务部公布最终数据显示,美国一季度实际GDP年化季率下降1.6%,较此前的修正值-1.5%和初值-1.4%进一步下调。一季度核心PCE物价指数终值被上修至5.2%,突显通胀压力依然巨大。与此同时,一季度个人消费支出涨幅被大幅下调至1.8%,远低于此前市场预期及修正值3.1%。美国6月ISM制造业PMI为53,创2020年6月以来新低,预期54.9,前值56.1。美国6月Markit制造业PMI终值为52.7,预期和初值52.4,5月终值为57。从近期公布的经济数据后市场的走势来看,投资者对于未来经济的发展较为担忧。市场风险偏好显著恶化,避险情绪再度高企。以股市为代表的风险资产价格回落,大宗商品价格亦出现明显回落。美债长短期收益率均出现一定程度的回调,10年期名义收益率回调超过30bp。在名义收益率回调的同时,实际收益率的变动不大,导致通胀预期出现一定程度的回落,直接压制贵金属价格。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/1/w495h306/20220707/8085-62355bcd574cc58d9eeb90bf06d18aae.png)
3. 期货端贵金属投资者持续减仓 从近期公布的CFTC持仓报告中不难看出,贵金属非商业净多头的持仓数量持续减少。黄金净多头已从一季度的高位254,287手上方回落至157,693手。白银净多头从52,297手迅速减少至10,891手。实物需求方面,印度在上周五宣布因贸易赤字恶化,将黄金进口的基本税率从7.5%上调至12.5%,对于印度消费者而言相当于购金成本上涨近90美元,预计将对印度需求造成较大抑制。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/119/w572h347/20220707/cf55-456734f320c5f3c09bd6245290ac3f10.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/114/w569h345/20220707/a0ca-6c949980ba8a535cb22ae193095581e8.png)
4. 相关数据 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/125/w588h337/20220707/c4cc-a4b7091137748e43da20c51cc44e7969.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/121/w572h349/20220707/7745-852c411eaedb9f196702040500276676.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/107/w571h336/20220707/0396-ef8877d3eaf80382635e35b3364d5ed9.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220707/77/w565h312/20220707/d4d1-6a64a5482f5bc396321bbdd53ea10a30.png)
5. 后市展望 短期跟随着大宗的下跌,贵金属也出现了一定程度的回落,金银比持续走强。建议投资者关注下周三公布的美国CPI数据,如果通胀维持较高水平,金价
还有短线反弹的机会,但如果通胀进入高位下行的趋势当中,黄金可能面临较大压力。 |