1月15日EB02夜盘最后收盘最后一秒由7094拉涨到7369,涨幅275个点。据隆众调查,市场基本面无明显变化。隆众咨询了很多业内及金融方面的权威人士,普遍反馈是乌龙单,触发机构的条件单挂单所致。金融人士说,此种情况在期货行业也不是先例,结合基本面数据来看,周一开盘苯乙烯将快速回落至正常点位,因无高价买盘,成交量无,抢单行为成功概率几乎无。>>同花顺支持苯乙烯期货交易啦!点击前往 下面看下苯乙烯近期的基本面情况: 原料面:乙烯预期走弱 纯苯冲高无望
图1 2017-2021年华东地区纯苯价格对比走势图
图2 2017-2021年东北亚乙烯价格对比图 由图1和图2可知,近期纯苯高位维持,乙烯价格高位有小幅回路,整体来看乙烯明显高于去年同期水平。短期原油的偏强整理,对纯苯价格有支撑,石脑油和PX价差依旧低于200美元/吨,PX利润较差,加上聚酯开工率下滑明显,需求减少,纯苯产量难有明显提升。随着欧美纯苯价格回落,纯苯亚欧及亚美套利窗口关闭,韩国纯苯预计流入中国量将增多。乙烯在JXTG及LG丽水乙烯裂解装置投产预期下,东北亚乙烯供应预期将得到缓解。而中国的苯乙烯开工率下降,韩国3-5月苯乙烯检修集中对亚洲乙烯需求形成打压。后期多关注纯苯套利窗口变化及乙烯、纯苯下游开工变化情况。 苯乙烯方面:开工率下降,需求萎缩,累库不及预期
图3 2017-2021年华东地区苯乙烯价格对比走势图
图4 2017-2021年CFR中国-FOB鹿特丹价差走势图 由图3和图4可知,苯乙烯目前6800元/吨附近的现货价格处于2017年以来的同期低位,亚欧套利窗自12月份开始由正转负,欧洲现货货源供应为0,甚至有进口贸易商开玩笑说最近都成为出口公司,苯乙烯也有2月和3月装的货出口成交,主要出口目的地为韩国。因贸易商book out 了美国货源,转而从中国集港出口。2021年随着进口货源的减量,美金现货产量持续低位,中国苯乙烯出口情况将不间断出现,新装置的投产,国内供应过剩压力愈加明显。 图5 2018-2021年国内苯乙烯工厂日度开工率对比
由图5可知, 截止上周四,苯乙烯日度开工率远低于去年同期水平,较前期开工率下滑较为明显,高位下滑超过10%。主要是前期苯乙烯非一体化工厂现金流亏损,装置停车检修集中导致。预计疫情控制住,苯乙烯开工率在1月底至2月中将逐渐恢复。今年春节受到国家提倡当地过年的政策影响,苯乙烯下游今年开工日期或将早于传统假期。 图6 2013-2021年江苏苯乙烯市场及主港库存走势图
表1 近期华东苯乙烯主港到货量
数据来源:
由表3和表4可知,苯乙烯2021年436万吨新增产能释放,再加5万吨的装置扩。而下游EPS新增40万吨,PS新增117万吨,ABS新增80万吨。虽下游产能有所增加,但主要集中在下半年和年底,因此苯乙烯国内上半年供应过剩压力较大,多关注外围装置检修带来的进口量收缩情况。 下游方面:三大下游利润依旧高盈利 EPS开工率下滑明显 图9 2018-2021年苯乙烯及三大下游利润图
由图9可知,苯乙烯目前依旧为让利下游状态,但三大下游利润萎缩,其中EPS开工率明显下滑,利润处于三大下游中最低在550元/吨,其他则依旧利润维持高位,收入可观,其中ABS维持满负荷生产状态,PS开工率小幅反弹。 综合来看,2021年苯乙烯全年维持低利润,盈亏线附近徘徊,而下游利润依旧保持乐观。目前海外疫情未有得到有效控制,出口需求预期仍存,下游开工率同比往年维持高开工率,苯乙烯国内开工率变化波动加大。码头库存上涨,内贸流通性增强,进口依存度下滑。目前三大下游中除EPS成品库存累库外,其他产品库存均为下滑。 节前苯乙烯价格在成本面支撑下难有较大回调,关注成本面变化及下游装置开停车情况。 |