猪肉要涨价70%！概念股闻风而动 养殖户补栏却谨慎

龙听

　“ 下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%，创历史新高，养猪的盈利水平将持续向好。“在4月17日上午，农业农村部新闻办公室召开新闻发布会时，农业农村部市场与信息化司司长唐珂如是说。

　　70%的涨幅较为符合市场预期。“粗略测算，70%的同比涨幅也就略高于上一轮猪周期的高点。目前乐观的机构预计今年猪价高点可能会大幅超出上轮周期的高点。”芝华数据研究总监袁松告诉期货日报记者。

　　从目前的情况看，豆粕(2596, -25.00, -0.95%)需求较弱，供给充足，上涨概率很低。在成本不涨，猪价大涨的情况下，只要防疫不出问题，养猪的盈利将大幅上涨。虽然产业内对养殖盈利的预期都很高，但在目前非洲猪瘟疫情还没有完全控制住的情况下，猪场的扩张会比较谨慎。

　　猪价下半年可能快速上涨，盈利水平持续向好

　　去年8月份以来，非洲猪瘟疫情大幅肆虐，除海南省等个别省份之外，我国绝大部分省份均发现非洲猪瘟疫情，就连西藏、新疆等偏远的非主产区也难幸免于难。

　　根据农业部新闻发布会，自去年8月底非洲猪瘟疫情发生以来，全国猪肉价格持续振荡下跌，跌势延续到今年2月。

　　农业农村部市场与信息化司司长唐珂在新闻发布会上表示，自去年8月份非洲猪瘟疫情发生以来，生猪和能繁母猪的存栏同比降幅逐月扩大，据农业农村部对400个县定点监测，3月份生猪存栏环比下降1.2%，同比下降18.8%。能繁母猪存栏环比下降2.3%，同比下降21.0%，下降幅度还是很大的，同比降幅达到了近10年来最大值，特别是一些主产区减产幅度更大。

　　他说，从后期走势看，二季度猪价有望保持波动上行走势，考虑到部分屠宰企业前期储备的冻猪肉陆续出库以及上半年季节性消费相对平稳等因素，猪价大幅上涨的空间不大。下半年随着生猪出栏量进一步下降，再加上下半年是节日需求的高峰，猪价有可能出现阶段性快速上涨。专家初步预计，下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%，创历史新高，养猪的盈利水平将持续向好。 他建议养殖场户在做好生物安全防控的前提下，适时补栏增养，争取更好的养殖效益。

　　猪价成为支撑CPI的重要因素

　　“70%涨幅的预测并未超出市场预期。” 芝华数据研究总监袁松表示，粗略测算，70%的同比涨幅也就略高于上一轮猪周期的高点。目前乐观的机构预计今年猪价高点可能会大幅超出上轮周期的高点。一季度猪肉产量环比下降6.3%，同比下降5.2%。上一轮猪周期产量同比降幅超过5%后，猪价于2016年下半年创出历史新高。而今年3月份，在传统的淡季，猪价就已经突破8元/公斤。

　　他告诉期货日报记者，种种迹象表明，下半年猪价再创新高的概率非常高。而玉米(1894, -14.00, -0.73%)、豆粕下半年都还不具备大涨的条件。特别是豆粕，需求弱，供应足，很难涨。去年猪饲料的产销量就已经出现下滑，今年预计还将继续下滑。在成本不涨、猪价大涨的情况下，只要防疫不出问题，养猪的盈利会大幅增长。

　　值得一提的是，猪价大幅上涨，直接影响到了我国CPI数据。

　　中信证券固收首席分析师明明指出，3月受疫情影响加速进入猪周期，供给端压力增大使得猪价持续上涨，未来考虑到存栏量不足和养殖户补栏意愿较低，猪价后续可能会继续上行，预计未来猪价仍然是支撑CPI的主要因素。

　　浙商证券认为，3月份猪肉价格环比上涨1.2%，同比上涨5.1%，环比涨幅明显低于商务部公布高频数据和22省市猪肉平均价，后两者3月环比涨幅均在10%左右。当前生猪跨省禁运基本解除，3月份部分省市猪肉价格涨幅较大，后续或将对其它省市猪肉价格形成拉动，4月份CPI猪肉分项环比或面临补涨。

　　养殖恐慌心态仍在 ，产能扩张较为谨慎

　　尽管在利润的刺激下，包括企业和养殖户的产能扩张欲望较为强烈，但是非洲猪瘟的现实情况不容小觑。

　　“特别是大型养殖企业，在没有完全把握控制好生物安全的情况下，目前大多是对现有场舍的防控升级，而非扩张。散户相对更灵活，但是也面临疫病防控的巨大挑战。盲目扩张，可能到头来并不一定能够提供出更多的产能。养殖户的扩产已经在部分地区开始了，但是实际效果如何还有待观察。”袁松说。

　　平安证券表示，夏季是非瘟疫情的高发时间。俄罗斯经验显示，5、6、7、8月均是非瘟疫情的高发月份；欧盟、拉脱维亚、波兰的疫情均是从5月开始加速，7月达到高发顶峰。根据经验，从5月开始，我国疫情有逐步重新变得严峻的可能。

　　平安证券认为，非洲猪瘟防治存较大现实难度：从各国斗争非洲猪瘟的经验来看，非瘟的威力不容小觑。从传入到根除非瘟，西班牙用时35年，从实施净化措施到根除，西班牙也花了10年时间；从传入到根除，巴西耗时7年时间之久；而俄罗斯从2007年开始至今未能成功净化。国际经验显示，严禁泔水喂猪、严格消毒的饲养环境、从业者的积极配合、限制转运是防控非洲猪瘟蔓延的关键。然而我国国内生猪产业存在的以下问题将使得我国防控非洲猪瘟的难度明显加大：一是各省产销错配，转运需求很大；二是小规模农户占比很高，从而饲养与净化水平可能难以达标。

　　猪肉股卷土重来，后续业绩有望改善

　　受消息面影响，昨日猪肉概念股大幅走强，板块上涨3.5%，傲农生物、唐人神涨停，金新农、龙大肉食、温氏股份涨幅超5%。

　　据期货日报记者了解，非洲猪瘟疫情导致生猪养殖企业防疫成本上升，叠加1—2月份猪价探底的背景下，生猪养殖公司一季报业绩普遍深亏。其中牧原和温氏业绩同比分别为下降498%和133%。随着3月猪价的改善，二季度业绩将有所回暖。

　　中金公司表示，继续看好生猪养殖股的表现，当前行业产能出清趋势更为明朗，且4月进入猪价季节性涨价阶段，预计目前平稳的猪价态势不会持续太久，后市猪价上涨趋势确定。同时，4月农业公司陆续进入一季报披露期间，整体判断农业板块业绩触底，预计除禽养殖板块表现较好外，猪养殖、饲料、动物疫苗板块业绩表现均不佳，但随着3月猪价反转，后续业绩有望逐步改善。

　　豆粕需求不足 ，消费增加空间很小

　　那么，猪价反弹对饲料影响几何？

　　中粮期货分析师阳林钦认为，对于豆粕的消费，需要把握住两点，第一点是疫情是否得到了控制，第二点是养猪利润反弹，也就是猪价反弹，能否给出足够的补栏刺激，现在来看年后的豆粕消费淡季很淡，疫情并没有控制住，养猪户的恐慌心态还在，豆粕库存开始积累，4月份进口大豆(3305,-20.00, -0.60%)到港非常庞大。从消费端来看，目前看不到豆粕消费爆发的可能性。

　　袁松则表示，养殖盈利高，适当增加豆粕比例对养猪来说肯定是有利的。而且从目前情况来说，豆粕比例应该已经有所增加，未来继续增加的空间就更小，可能更大的增量在其他品种的养殖上。“猪价大幅上涨，必然对肉鸡、蛋鸡、牛羊，甚至水产的养殖都有利好。猪肉供应的缺口，也需要其他动物蛋白来补充。其他养殖量的上升，会对豆粕的用量有增加作用，但估计很难完全抵消生猪养殖量下降所带来的需求减少。”