" s: Y7 |+ h( i1 i(2)通货膨胀:既直接关系到货币本身实际代表的价值与购买力,又关系到商品的对外竞争能力与对外汇市场的心理影响。通货膨胀减缓,本币汇率就上涨;反之则下跌。 ; C/ m e& l+ Z( c$ s# o. G0 H E1 M3 ]2 H; ~
(3)利率水平对资本的流动的影响:一定条件下,高利率水平可吸引国际短期资金流入,提高本币汇率;低利率则反之。80年代前半期美元坚挺,即美国实行高利率政策的结果。3 j, h/ P5 B( U- [3 L
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(4)各国的汇率政策:汇率政策虽然不能改变汇率的基本趋势,但一国根据本国货币走势,进一步采取加剧本币汇率的下跌或上涨的措施,其作用不可低估。; L. u q7 i. C5 `
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(5)投机活动:特别是跨国公司的外汇投机活动。有时能使汇率波动超出预期的合理幅度。 , C6 d/ |3 A; X9 d( e z 2 Y @1 } v& }. M# Z* B" ](6)政治事件:国际上突发的重大政治事件,对汇率的变化也有重大影响。2 m0 Z6 A/ r# k3 v
, k; K/ r0 m: u# x) A上述各因素的关系,错综复杂:有时各种因素会合在一起同时发生作用;有时个别因素起作用;有时各因素的作用以相互抵消;有时某一因素的主要作用,突然为另一因素所代替。一般而言,在较长时间内(如一年) 国际收支是决定汇率基本走势的重要因素;通货膨胀、汇率政策只起从属作用--助长或削弱国际收支所起的作用;投机活动不仅是上述各项因素的综合反映,而且在国际收支状况决定的汇率走势的基础上,起推波助澜的作用,加剧汇率的波动幅度;从最近几年看,在一定条件下,利率水平对一国汇率涨落也起重要作用。 2 q" s" L8 i( \+ h1 v0 E. `+ t z# K I) C l