货币发行量M系统深度解析

龙听

2006年3月23日，美联储在它的网站上公布：“鉴于M3没有提供比M2更多的经济活动的信息，而且多年以来对货币政策没有影响，所以收集和发布这些信息的费用超过了它所能带来的益处”，因而将停止公布M3货币供应数据。; z! }! v" p6 r% d/ S" T
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9 f/ [2 S; j& V) q% O0 C  f: {/ B在萨缪尔森的《宏观经济学》中M1=现钞+支票；M2=M1+储蓄存款。而在英国的银行体系中还有M0、M3等项目。9 I& R, Q# \2 p5 M/ _1 E* e/ W7 X
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根据我们国家统计局的公开资料，我国是以M0、M1、M2为框架体系。0 ~" f" w' g( G! B. L
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其中货币总量：M0、M1、M2。
5 g+ U( d7 T) lM0=流通中的现金，即在银行体系以外流通的现金
  m8 P9 v7 @9 x2 }# u: _* FM1=M0+非金融性公司的活期存款（企业事业单位的活期存款）+ Q3 y1 g5 w: p5 p: T1 d* |
M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款。
5 o! ^! a7 O% x其中，M2减M1是准货币，M3是根据金融工具的不断创新而设置的。
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* C( _7 c$ d% H' N在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币；
) \" ~( k0 C( RM1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。/ I6 F& ~( G" ^3 O  z* G

5 u2 T+ }0 }2 |; u1 _通常，央行会关注这三个货币供应量的指标，来看社会中流通的货币量是不是合适，进而调整货币政策，比如，调整利率啊，调整准备金率啊等等,以求经济的平稳，物价的稳定。/ r; Y) K0 \  L- ?( u: l2 e
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M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。, B! C9 }% e4 W2 v; b
来源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_65738ccf0100h4v7.html) - 货币发行量M系统深度解析_sgsy_新浪博客9 X7 q7 D0 e, W# J" {

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中国金融界无论是理论家还是主管部门一直有一个固执的见解，认为美国人不储蓄。其实这是一种错误的见解，美国人也是人、也需要穿衣、吃饭、养老等支付，这些支付同样需要持有货币存量，那么为什么美国的储蓄率很低呢？其实既不是美国人不储蓄，也不是美国人没有钱，而是这些货币存量不在储蓄项目下，而是在 M1（支票）项目下。
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如果中国金融改革仅仅改变这个M系统，则中国实际有经济学意义的货币就将增加十万亿以上（储蓄转成支票，支票可自由兑换现钞，――注：我国支票不可自由兑换），而货币总量却不需要任何改变。% O  ^& }0 B0 d: v( G( ]* `; q/ ]' M
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美国及西方国家设立M系统是为了便于统计和调控印钞数量及观测经济动向。其中支票有大额和一般额度，这才是区分M1和M2的关键，也就是说有多少交易是以大额交易的、有多少交易是以一般额度交易的。大额交易主要发生在大型公司之间和投资性交易。
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: \, w5 r: Z- k- b" R无论M1还是M2，由于支票的自由兑换性，二者都有实际的经济学意义。在货币总量上意义虽然相同，但在资金用途上却有着天壤之别的不同的经济学意义。货币总量以M1出现，则消费和终端市场活跃；以M2出现，则投资和中间市场活跃。. l/ [  A8 K2 l5 ~

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美联储和各商业银行可以据此判定应如何判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。在货币总量则基本保持稳定。
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如果熟悉马克思经济学的两大部类的经济二分法，我们可以发现，这种金融银行业的M1、M2管理和调控体制就是马克思所说的社会生产和消费有计划按比例发展。
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: d% B4 ?( B# ~7 a6 V) @% N/ A$ ]中国的金融银行改革还有一个问题就是“拨改贷”问题。应该说，“拨改贷”出发点是好的，是为了使产业实体增加责任心，提高资金利用率。不幸的是，这个好的设想降低了金融企业的风险，但是没有根本提高国营企业的积极性与责任感，却成了卡死一些低效国营企业的吊索。这是一种悲哀，但也是改革所促成的一种进步。
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目前的中国金融改革的前途，除了上述的总量不变增加有效流通货币量的办法以外就是国营、民营的重要产业如何支持的问题。
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* e9 C& P. i: h; f6 N凡事有一利就有一弊，有一弊也必然有一利。非普遍兑换的票据制度可以发展成社会主义初级阶段新型的产业支持和银行管理制度。
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由国家最高经济计划部门对需要大力支持的产业实体发放产业票据，也就是相当于现在使用的“支票”（产业票据）。金融银行部门根据产业实体持有的产业票据贷给产业实体现钞。商业银行之间和央行之间可以自由兑换产业票据和现钞，形成资本市场。
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这样，就保障了商业银行的正常经营，同时也使扶持产业既能得到资金支持，又能提高资金使用效能。对银行系统来说就防止了资金灭失和坏帐以及对行政性、命令性贷款的弱势。产业损失不至于转嫁到金融银行业。这样就不必改变全民银行的体制，同时又可以使国有银行迈向现代化管理。彻底消除“拨”与“贷”的死结。
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综上所述，中国银行系统作为中国经济整体系统的一个宏观经济系统，其改革的目的必须是有利于生产力的发展，时刻保持对国家重点产业的支持和协调。, h1 w! {" @$ h+ V( h* G4 I

! \3 k% T+ h! c我们既要学习西方的先进经验又要发挥自己的制度优势，以科学的发展观、创新观开创社会经济建设的新局面。