光大期货：橡胶缺乏向上驱动 盘面震荡走势延续

龙听

文：光大期货 朱金涛

　　1、供应端，泰国迈入增产期，供应释放增量，加之受期货市场大幅走低影响，上周泰国原料胶水收购价格连续下行。上周胶水价格41.5泰铢/公斤，较上周下跌3.2泰铢/公斤。海南胶水价格12200元/吨，周环比上涨100元/吨。云南胶水价格12100元/吨，周环比下跌100元/吨。6月中国天胶进口（含混和胶）35.21万吨，环比增加1.54%，同比下降11.46%；1-6月累计进口255.12万吨，累计同比3.9%。其中，混合胶累计进口142万吨，累计同比下降7.93%。标胶累计进口108.81万吨，累计同比增加23.46%。泰国上半年天然橡胶(13370, 180.00, 1.36%)、混合胶合计出口224.9万吨，同比微增0.3%；合计出口中国118万吨，同比降15%。

　　2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.75%，较上周上涨2.90个百分点，较去年同期下滑7.20个百分点，较2019年同期下滑10.88个百分点。半钢胎开工负荷为58.65%，较上周走高2.27个百分点，较去年同期下滑6.70个百分点，较2019年同期下滑12.12个百分点。隆众数据显示：上周样本厂家全钢胎成品库存天数39.5天，周环比增加1.1天；半钢胎成品库存天数39.64天，周环比增加1.6天。6月全钢胎出口31.2万吨，环比增加17.28%，同比增加22.15%，1-6月累计出口180万吨，累计同比增加31.17%；6月半钢胎出口19.9万吨，环比增加13.3%，同比增加36.94%，1-6月累计出口113.55万吨，累计同比增加40.77%。

　　3、库存方面，截至7月19日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为41.68万吨，较上期减少1.09万吨，跌幅2.54%。近期出库较多。区内17家样本库存为8.68万吨，较上期走低0.27万吨，跌幅3.07%。截止07-23，天胶仓单17.727万吨，周环比下降880吨。交易所总库存19.3886万吨，周环比增加3271吨。20号胶仓单4.2639万吨，周环比下降7963吨。交易所总库存4.7878万吨，周环比下降4680吨。

　　4、上周天胶大幅下跌后缓慢修复，价格重心较上周小幅下降。基本面来看，需求端受轮胎库存高位，天气炎热、限产、工人不足等一系列因素影响，厂家控产仍旧明显，短期开工仍难向好。沪胶盘面缺乏持续性上涨支撑，短期天胶震荡为主。