鸡蛋 价格承压下行

龙听

   双重利空压制  

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2019-11-14 06:45

在猪肉价格创下40元/公斤纪录的背景之下，鸡蛋市场展开上涨攻势，10月30日，鸡蛋主产区均价达到5.57元/斤，创出历史新高。鸡蛋淡季上涨的根本动力是猪肉价格不断攀升，而一旦猪肉市场出现偏弱走势，鸡蛋价格便会承压。在非洲猪瘟影响下，预判鸡蛋价格走势，绕不开对生猪市场的分析。

生猪进入集中屠宰期

四季度，尤其是11—12月是生猪集中屠宰阶段。从食品加工到餐饮生鲜，市场消费开启的同时，养殖企业也会加紧出栏，尽量在节前的价格高点兑现利润。近5年的数据显示，四季度出栏量环比三季度有20%的增幅，且11月和12月相较于10月也有较大程度的增长。

今年8—10月的出栏量呈现明显下滑趋势，9月定点生猪屠宰量创下有数据纪录以来的最低值。一方面，非洲猪瘟对于存栏的影响体现在屠宰量上；另一方面，部分养殖户在猪肉价格快速上涨的刺激下，压栏或者调整养殖出栏时间。

11月初，消费受到高价抑制，猪肉价格进入了瓶颈期，养殖户出栏意愿反而增强。多数养殖户瞄准了春节行情，增加了育肥猪的出栏体重，在此情况下，出栏量的增长顺理成章。不过，这也限制了春节前猪肉价格的上涨幅度。

鸡蛋供应预计增加

尽管生猪价格出现短期回落，但是当前36元/公斤的价格对于下游消费来说仍有明显的限制作用。猪价“加持”之下，鸡蛋还能够在淡季运行在4.5元/斤以上，而一旦生猪的助力减弱或消失，鸡蛋市场的供需矛盾就会显现出来。

芝华数据显示，10月抽样调查的全国在产蛋鸡存栏量同比增长11.48%，环比增长2.88%。按照这一速度，到明年二季度，鸡蛋产量很可能增加两成以上。与此同时，后备鸡环比增长4.64%，同比增长30.73%，加上鸡苗预定火爆，从侧面说明未来鸡蛋供应增长有足够的持续性。

交易中注意市场变化

鸡蛋市场很少以单一的趋势性行情为主导，在面对期现价格回调的同时，还要注意市场未来可能出现的变化。

其一，节日旺季因素仍在。节日消费依然有望支撑鸡蛋价格上涨，在对鸡蛋中远期合约进行沽空时，需要找准相对高点，因为追空可能面临长时间的浮亏风险。

其二，在市场变化剧烈的时间段，瞄准价差进行交易。当前，9月和5月合约的价差偏小，9月合约有中秋节、国庆节的支撑，而5月合约受消费淡季、存栏量上升以及生猪产能恢复等多重因素的压制。两个合约的价差主要取决于消费情况，当前200元/吨左右的价差并没有完全反映淡旺季的差异。