华泰期货原油日报20210420：全球炼厂利润表现分化

龙听

原标题：华泰期货原油日报20210420：全球炼厂利润表现分化

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 5月原油期货收涨0.26美元，63.38美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.28美元，报67.05美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2105收跌0.17%，报412.1元/桶。

2.       伊朗外交部发言人：伊朗与美国的核谈判取得进展，重启核协议仍是有可能的。核协议谈判走在正确的轨道上，取得了一些进展，但这并不意味着在维也纳的谈判已经进入最后阶段。

3.       消息人士：荷兰皇家壳牌在美国路易斯安州的Norco炼油厂重启了汽油、柴油和裂化炉装置。

4.       利比亚当前原油产量降至不足100万桶/日，为过去数月来首次，原因是基础设施维修资金的接收延误，导致该国的主要港口之一停止运营。周一晚间，利比亚国家石油公司宣布东部港口原油出口遭遇不可抗力，并将其归因于央行“拒绝发布原油领域预算”。阿拉伯海湾石油公司被迫停止开采的原油规模达28万桶/日。

5.       联合石油数据库JODI：沙特2月石油出口总量为686万桶/日。沙特阿拉伯2月对石油产品的需求增加7万桶/日至188.5万桶/日。沙特阿拉伯2月国内炼油厂吞吐量下降6.2万桶/日至228.1万桶/日。沙特阿拉伯2月石油产品出口增加了6万桶/日至123万桶/日。

投资逻辑

原油市场整体仍处于区域需求强弱分化的格局中，尤其是东西区炼厂利润表现分化，美国炼厂利润基本回到疫情爆发前的水平，而新加坡炼厂利润仍处于盈亏线附近徘徊，究其原因，仍旧是美国汽油复苏较为顺畅的结构，在寒潮过去炼厂开工恢复之后，当前美国汽油库存仍旧处于历史低位，而从出行里程数、交通拥堵指数以及EIA汽油周度表观消费数据来看，均显示今年以来美国汽油需求复苏具有较好的持续性，且在拜登1.9万亿刺激法案落地后，有望进一步加速。而相比之下，亚洲需求复苏仍旧疲软，即便是在炼厂检修较为集中的春季，目前亚太地区成品油资源依然较为充沛，而大炼化项目的投产也对地区炼厂利润带来额外压力。综合以上因素导致当前东西区炼厂利润之间的较大分化。

策略：中性

风险：暂无