争议猪周期：两年的景气高峰就这样结束了吗？

龙听

　9月11日，根据中国养猪网获得的最新数据统计显示，当日全国生猪平均价全部下跌！从生猪价格曲线可知，经历了9月初的“反弹”之后，猪价也还是没能挺住，下跌再次来临，很多养猪户开始着急了！

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2020-9-14 09:22

　　// 价格重回10元时代？//

　　9月11日，生猪（外三元）全国平均价格为36.15元/公斤，较昨日下跌0.28元/公斤；生猪（内三元）价格为35.53元/公斤，较昨日下跌了0.0.36元/公斤。

　　在终端领域，消费者越来越感到，猪肉价格开始奔向十几元每斤的时代。

　　据农业农村部数据，全国能繁母猪存栏已于2019年10月实现首次环比转正，2020年6月实现同比正增长。

　　行业人士认为，近来猪价下跌的主要原因还是进口猪肉和本地生猪的双冲刺导致的，随着疫情的恢复将会有更多的美国猪肉和欧洲猪肉抵达中国。而国内的生猪存栏量相较于去年同期有了很大的提高，预计八月十五时期将会是出栏的旺季，届时猪价很可能会跌到今年的最低点。

　　据媒体报道，唐人神(9.33 +0.86%,诊股)(行情002567,诊股)董事长陶一山近日表示，早已有圈内养猪大户预测，到2022年，国内肉价将跌到10块。我更悲观，届时肉价跌到4-5块都是完全可能的。

　　新希望(32.20 -0.49%,诊股)(行情000876,诊股)新任总裁张明贵则回应称，中国养猪行业的养殖成本急剧抬高，全行业看，猪价一旦跌破20元，甚至说再略低一点，跌破了大部分的养殖成本线的话，扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清，不可能持续下跌到4元到5元的水平。

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2020-9-14 09:22

　　// 上市公司继续享受红利//

　　从几家生猪养殖类上市公司的最新销售简报来看，由于猪价维持在高位运行，8月整体销售收入仍非常可观。

　　牧原股份(78.31 -1.12%,诊股)(行情002714,诊股)生猪销售简报显示，2020年8月份，公司销售生猪163.4万头，比7月份环比有所下降；2020年8月份销售收入59.12亿元，与7月份销售收入基本持平；商品猪销售均价34.47元/公斤，比2020年7月份下降2.16%。

　　新希望2020年8月份销售生猪67.86万头，环比变动25%，同比变 动92%；收入为23.46亿元，环比变动26%，同比变动244%；商品猪销售均价35.21元/公斤，环比变动-3%，同比变动73%。

　　唐人神2020年8月生猪销量10.70万头，环比上升30.3%，同比上升47.4%；销售收入合计2.86亿元，同比上升169.5%，环比上升 24.3%。

　　但行业研究员普遍不看好上市公司的盈利前景。华西证券(11.78 +0.68%,诊股)(行情002926,诊股)认为，在持续超高盈利刺激下，生猪产能必将快速上升，周期向下趋势已经确立并将至少持续到2022年。中金公司则认为，复苏分化，猪周期接近拐点。

　　// 能繁母猪数量已步入拐点？//

　　我国6月末全国能繁母猪存栏3629万头，比去年底增加549万头，已恢复到2017年年末的81.2%；生猪存栏接近去年同期水平，达到3.4亿头，比去年底增加2929万头，相当于2017年年末的77%。

　　另据农业农村部对全国规模猪场全口径监测，上半年有6177个新建规模猪场投产，去年空栏的规模猪场有10788个复养，同时散养户补栏积极性也在逐步恢复。

　　生猪产能的确正在价格高点期快速恢复。

　　7月，全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。这是自2018年4月以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继今年6月能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点，预示着5至6个月后生猪出栏量也将实现同比增长，将从根本上扭转市场供应偏紧的局面。

　　但猪周期就是这样，一旦供大于求，又开始新一轮的价格下跌，并开启新一轮的去产能。