忠诚的 ETF 投资者获得免税奖励

龙听

您今天摄入咖啡因了吗？本周有没有进行任何形式的锻炼？对大多数人来说，这只是例行公事，不值得讨论。我发现很多人对 ETF 和资本收益也是如此。然而，ETF 的蛋糕在不断扩大，每年都有新的投资者加入。仅仅因为持有一项投资而一直没有资本利得税负担值得庆贺。

最近几天，贝莱德（BlackRock）、道富环球顾问公司（State Street Global Advisors）和先锋集团（Vanguard）披露了它们估计的 ETF 资本收益分配情况。事实上，让我们再试一次。  

贝莱德宣布，在美国上市的 427 只 ETF 中，只有 5 只（1.1%）会分配任何资本收益。同时，State Street Global Advisors 提供的 138 只 ETF 和 Vanguard 提供的 82 只 ETF 预计都不会分担税收负担。也就是说，有 600 多只 ETF 不会给最终投资者带来任何隐藏的惊喜。难怪有这么多顾问转向 ETF。

资本利得对股票共同基金很常见，对 ETF 却很罕见

那些以共同基金作为进入股票和债券市场主要工具的人，即使没有对投资组合进行任何变动，也可能会收到年度资本利得或损失。随着其他共同基金投资者出售股票，基金经理往往需要重新平衡基金。此外，基金经理可能会卖出符合目标或估值不再吸引人的股票。这种变化会给其余股东带来应税负债。  

晨星数据显示，在过去五年中，81% 的美国主动型股票共同基金支付了应税资本利得。我们已经看到美国基金增长基金（American Funds Growth Fund of America）和MFS价值基金（MFS Value Fund）等知名基金发布了一些2023年资本利得公告。

相比之下，ETF 在交易所交易，卖方通常将股票转让给另一位投资者。因此，ETF 公司不需要出售相关投资份额来满足赎回需求。在赎回时，ETF 通过授权参与者使用低成本基础证券而非现金进行实物赎回。这种行为限制了实现资本收益的可能性。

表现优异的 ETF 回报忠诚的股东

如前所述，State Street Global Advisors 并不期望其任何 ETF 获得资本收益。该公司的产品阵容包括一些表现强劲的行业基金，如通信服务精选行业 SPDR (XLC) 和科技精选行业 SPDR (XLK)。截至 10 月份，XLC 和 XLK 今年以来分别上涨了 36% 和 33%。此外，SPDR S&P 新兴市场红利 ETF（EDIV）上涨了 25%。同时，该公司还提供全球最大的 ETF。管理着 4000 多亿美元资产的 SPDR 标普 500 ETF (SPY) 上涨了 10%。

Vanguard 同样没有预期任何资本收益。管理着 150 亿美元资产的 Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) 在 2023 年头 10 个月上涨了 31%。该 ETF 持有许多绩优大盘股，但不会带来任何资本利得。Vanguard Growth ETF (VUG)也不会，该基金的规模为940亿美元，截至10月份，该基金的年收益率攀升了26%。

我们重点介绍股票 ETF，因为在经济上扬的一年里，资本利得很可能会出现。不过，Vanguard 预计固定收益 ETF 也不会产生任何资本收益。即使是像 Vanguard Short-Treasury ETF (VGSH) 这样全年上涨 2% 的基金也是如此。

贝莱德最大的 ETF 也没有税单

与此同时，iShares Core S&P 500 ETF（IVV）是在美国交易的422只贝莱德ETF之一，预计不会产生资本损益。该基金规模 3,550 亿美元，费用率低于 SPY。 该公司预测不会发生应税事件的其他广泛持有的 iShares ETF 包括 iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA) 和 iShares Russell 2000 ETF (IWM)。IEFA 和 IWM 分别管理着 960 亿美元和 500 亿美元。

我们预计大多数 iShares ETF 的忠实股东将不会承受税收负担。预计将支付收益的最大 ETF 是 iShares MSCI 台湾 ETF (EWT)。该公司管理着 31 亿美元的资产。与此同时，iShares MSCI Water Management Multisector ETF (IWTR) 和 iShares Breakthrough Environmental Solutions ETF (ETEC)这两只ETF合计管理着900万美元的资产。

ETF 继续从共同基金手中夺取市场份额。顾问和最终客户越来越多地看到了ETF的诸多优势，包括更节税的投资方式。我们认为，资本利得无法继续转移将进一步推动需求。没有坏消息值得庆贺。

龙听

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