新纪元期货黑色周报：双焦维持强势铁矿逢高沽空

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作者: 龙听 时间: 2020-10-24 09:23 标题: 新纪元期货黑色周报：双焦维持强势铁矿逢高沽空

中期展望（月度周期）：黑色系近一个月表现分化，双焦偏强、螺纹震荡而铁矿趋弱。焦炭领涨的主要逻辑在于，山西、山东焦化企业要在10月31日前去产能，钢厂对焦炭需求尚可，焦炭各环节库存连续十一周回落，进入绝对低位区域，现货价格连续五轮累计250元提涨，焦煤因国内煤矿安全检查、澳洲煤矿进口受阻以及焦化企业需求较好，近期小幅跟涨焦炭。螺纹因长假出货不畅，去库存节奏一度被打乱，近两周库存逐渐重归下行之势，但螺纹表观消费量持续下滑，供给也因亏损而小幅收缩，高炉开工率略有回落迹象，现货价格小幅走高而期价仍较为低迷。铁矿则在高炉开工率拐头、钢厂秋冬季环保限产以及库存高企的打压下，基本面疲弱，期价领衔现货调整，短线仍有下行空间。

　　短期展望（周度周期）：黑色系表现仍然分化，双焦因供需偏紧，价格维持强势偏多，螺纹供需两端均有所收缩，价格波动较窄，铁矿石基本面较弱，期价反弹仍承压808颈线位，但需注意产业链商品之间的相互制约，近期交投建议以波段为主。从基本面而言，秋冬季环保限产开启，钢材供给有收缩预期，吨钢利润大幅收缩而焦化利润高企，制约螺纹下行空间，短期螺纹仍在去库存阶段，现货价格小幅走高，但表观消费量仍有所下滑，期价表现弱于现货，体现短期相对悲观预期，螺纹主力01合约本周五个交易日报收四阴一阳格局，暂获3600元/吨关口支撑，一度震荡反弹突破60日线，周五触及3679元/吨近一个月以来的高点，尾盘大幅跳水，重回短期均线族之下，技术指标MACD红柱收缩，形态上看短线考验3600及20日线支撑，破位则将再度寻找3500关口支撑。钢材产量因利润和环保因素有收缩预期，而铁矿港口库存本周继续回升，铁矿供需格局较8月末已有明显松动，现货价格重心小幅下移至950一线，铁矿2101合约在上周跌落颈线后，本周震荡反复，两次上探颈线，两次下探770一线，周五报收长阴线，整体较上周收跌1.78%，下行趋势显著，将再次考验750支撑，破位则将寻低700-720一线，维持逢反弹沽空思路。焦炭得益于焦化企业去产能，钢厂对焦炭需求尚可，焦炭各环节库存连续十一周回落，现货价格第五轮提涨普遍落地，天津港（600717）平仓价涨至2200点，期现货同步上扬，几近平水，焦化利润高达500元/吨，考虑到焦化和钢企的双重环保限产以及焦化去产能政策，焦炭价格维持震荡偏多，不宜盲目抄顶，但上方空间仍受焦化利润和钢厂利润不匹配的制约，注意追涨风险。焦化企业开工良好，利润较高，焦炭价格或开启五轮提涨，对焦煤需求形成提振，煤炭供给受内蒙、山西安全检查，大秦线检修，以及澳煤进口受限传闻的多重影响，01合约短线跟随焦炭再次走高，暂遇阻前高1370一线，建议依托1340谨慎偏多。

　　铁矿石01合约维持逢高沽空，看向750-720元/吨；螺纹01合约关注3600支撑，破位则沽空；焦炭依托2080点谨慎偏多。

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