美国玉米(2505, 88.00, 3.64%)和大豆(4480, 110.00, 2.52%)的价格在2020年上半年的大部分时间里都在下降，低价格一直持续到8月初。自8月份以来，玉米和大豆价格都有所上涨。总体而言，大宗商品价格的变动提高了2020年大豆对玉米的相对盈利能力，这是自2013年以来连续几年的表现，其中大豆的利润高于玉米。目前的预算也表明，2021年大豆的利润将再次超过玉米。

2020年收获期期货价格

图1显示了2020年12月芝加哥商品交易所（CME）玉米合约和2020年11月CME大豆合约的价格。2018年1月至2019年12月，玉米期货合约价格平均为每蒲式耳4.11美元，大豆为每蒲式耳9.53美元。从2018-2019年的平均价格来看，到2020年2月，价格略有下降。2月份时的合约结算价格的平均值，以确定中西部各州玉米和大豆作物保险的预计价格。2月份，玉米和大豆的合约价格平均为每蒲式耳3.88美元和每蒲式耳9.17美元。

今年3月，人们对新冠病毒的担忧变得明显，导致了COVID-19控制措施的出台。玉米和大豆价格都开始下跌。8月7日，玉米价格为每蒲式耳3.21美元，大豆价格为每蒲式耳8.68美元。从2月的平均价格到8月7日，玉米价格下跌了0.67美元或-17%。与玉米相比，大豆的相对降幅为-5%。

自8月7日以来，玉米和大豆均普遍处于上行通道。在9月28日至10月2日的一周内，玉米价格平均每蒲式耳3.76美元，比8月7日的价格每蒲式耳上涨0.55美元。9月28日当周，大豆价格平均每蒲式耳10.15美元，每蒲式耳上涨1.47美元。从8月7日到10月的第一周，玉米和大豆平均上涨了17%。

收获期大豆玉米价格比

新冠病毒控制措施对玉米的影响大于大豆(farmdoc daily, 2020年6月10日)，导致玉米价格下跌幅度大于大豆价格，如图2所示，大豆对玉米的价格比率。大豆与玉米的价格比等于大豆价格除以玉米价格。大豆与玉米的价格比率不断上升，表明大豆价格相对于玉米价格有所上涨。如图2所示，2月至8月，大豆玉米价格比有所上升，8月以来相对稳定。2月份，大豆与玉米的价格比率为2.34(大豆价格为9.17美元/玉米价格为3.88美元)。从9月28日至10月3日，大豆与玉米的平均价格比为2.70(大豆价格为10.15美元/玉米价格为3.76美元)。

2.70的豆玉米价格比高于2.62（基于10月份CME期货合约结算价格的2013-2019年大豆玉米平均价格比）（见图3）。虽然目前的比率高于2013-2019年的平均水平，但最近有几年，大豆与玉米的价格比率甚至高于目前的2.70比率：2013年为2.93，2013年为2.77，2016年为2.80，2017年为2.79。

2013-2019年平均2.62的价格比1972 - 2012年的平均2.43要高。从2006年到2013年，玉米用于生产乙醇的使用量有所增加，而从2013年起，玉米用于生产乙醇的使用量保持稳定(见《农场日报》，2020年9月22日)。由于乙醇产量的增长达到了一个稳定的水平，相对于1972-2012年期间，大豆的价格普遍高于玉米。

盈利能力的影响

图4显示了在伊利诺斯州中部高产农田加入伊利诺斯州农场商业农场管理(FBFM)的农场的玉米-大豆收益。在2013年之前,玉米比大豆在大多数年份更有利可图。从2013年起，大豆的利润一直高于玉米。有几个因素导致了2013年的这一变化，包括多年来格外好的大豆产量。大豆相对于玉米的价格也在这种盈利能力的转变中发挥了重要作用。

2020年，预计大豆的利润将再次超过玉米。在伊利诺斯州中部的高产农田，经营者和土地收益预计玉米为314美元/英亩，大豆为348美元/英亩，大豆比玉米有34美元/英亩的优势。这些2020年预期收益包括玉米(每英亩230蒲式耳)和大豆(每英亩72蒲式耳)的良好产量，以及第二轮冠状病毒粮食援助计划(CFAP)的款项。

我们目前的预测显示，大豆收益将在2021年再次超过玉米(见2021年作物预算)，自2013年以来一直如此。最近的事件可能会强化这种情况，即大豆比玉米更有利可图。COVID-19控制措施减少了旅行，导致燃料和乙醇使用减少，从而抑制了玉米需求。另一种情况是，大豆价格受到了近期向中国出口大豆的支撑，这增强了对大豆的需求。

来源：

Gary Schnitkey, Krista Swanson, Nick Paulson, Jonathan Coppess

Department of Agricultural and Consumer Economics

University of Illinois

Carl Zulauf

Department of Agricultural, Environmental and Development Economics

Ohio State University

October 6, 2020，armdoc daily (10):179