新纪元期货国债周报：消息面真空期债市做多情绪未延续

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作者: 龙听 时间: 2020-9-19 09:26 标题: 新纪元期货国债周报：消息面真空期债市做多情绪未延续

1.趋势展望

　　中期展望(月度周期)：疫情的影响逐渐散去，各项经济数据继续修复。最新公布的8月经济和金融数据均超预期向好，二者的强势表现短期难以证伪度。8月我国经济总量延续恢复，结构方面有所改善，消费、投资、出口均不同程度回升。但制造业复苏并非一帆风顺，地产链条部分显现走弱迹象，汽车销售良好的势头能保持多久从而保证对消费的支撑，对国内经济复苏而言还存在一些不确定性。目前经济仍在修复的正轨上，内生动力逐步增强，对政策刺激的依赖度有所下降，年内货币政策仍会延续稳健操作。

　　短期展望(周度周期)：8月主要宏观数据好于预期，可能导致货币政策继续保持流动性中性偏紧状态，但考虑到近期关于地产全口径融资的监管措施也在加强，年内货币政策全面进一步收紧的概率不大。MLF大额净投放后“降准、降息”概率降低，更多会通过定向措施保持流动性合理充裕。近期政府债券供应压力十分显著。短期将进入数据真空期，从当前到国庆节前或无新的利空因素出现，维持低位区间振荡的概率较大宜。

　　操作建议

　　操作上，国债期货主力暂时建议观望为主。

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