双焦：补库预期下，焦煤表现亮眼

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作者: 龙听 时间: 2020-9-3 08:39 标题: 双焦：补库预期下，焦煤表现亮眼

观点小结

钢材库存边际走弱背景下，铁水产量继续微降，焦化厂产能利用率已达2019年高点，但本周现货提涨第二轮，焦化厂出货边际改善，库存大幅下降，焦化利润走稳，焦炭短期调整结束，继续冲高；

随着焦化厂补库预期，焦煤盘面继续走强，海运焦煤价格微微上涨，现货有所改善

策略

焦炭基本面情况

供应：230家焦化厂产能利用率76.94% ，周环比+0.11%，微增；

需求： 247家钢厂铁水日均产量69.05万吨，周环比+0.1万吨，微增；

库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为837.16万吨，周环比-0.83万吨，微降；

价格：焦炭现货提涨第二轮；

利润：山西焦炭生产利润339元/吨，周环比-4元/吨，基本持平

供需差初现，高估值焦炭短期承压

焦化厂利润

山西焦化利润339元/吨，周环比-4元/吨，基本持平；

钢联独立焦化平均利润271.55元/吨，周环比+1元/吨，基本持平。

焦炭第二轮提涨开始，焦化厂利润走稳

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭供应

230家焦化厂产能利用率76.94% ，周环比+0.11%，微增；

230家独立焦化厂焦炭日均产量69.05万吨，周环比+0.1万吨，微增；

随着铁水产量屡创新高，焦化厂产能利用率也持续增加，已经达到2019年高点，焦炭供应持续增加，焦化利润高位运行

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭需求

247家钢厂铁水日均产量251.93万吨，周环比-0.41万吨，微降；

随着钢材增库，钢厂出货节奏放缓，铁水产量继续微降，后期密切关注钢材增库节奏

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭库存继续提振，贸易商仍看好后市

焦炭总库存

港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为837.16万吨，周环比-0.83万吨，微降

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

钢厂焦炭库存

110家钢厂焦炭471.73万吨，周环比-1.28万吨，小幅下降；

铁水产量微降，钢厂焦炭库存继续降低

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

港口焦炭库存

港口287万吨，周环比+4.5万吨

港口库存继续增加，贸易商仍看好后市

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦化厂焦炭库存

230家大样本焦炭库存78.43万吨，周环比-4.05万吨，大幅下降；

100家焦化厂库存29.79万吨，周环比-3.59万吨，大幅下降

焦化厂出货边际改善

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

主要地区焦炭现货价

焦炭现货提涨第二轮

由于焦化利润高企，但现货较为坚挺，易涨难降，焦炭盘面回调结束，开启新一轮上涨

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭价差

1-5价差走平，1月基差弱势运行

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

补库预期下，焦煤盘面持续走强

焦煤库存

焦化厂补库预期下，盘面走强

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦煤价格

海运焦煤价格低位徘徊

通关依然没有缓解，锚地形成“堰塞湖”

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦煤价差

1-5月差低位震荡

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