导语：

　　近期，国内生猪市场受需求疲软以及进口冻肉的冲击下，养殖企业恐慌性出栏，猪价出现践踏性大幅回落，且黑龙江地区部分散户报价在10.0元/公斤左右，在此情形下，部分养殖户开始联合起来压拦惜售，共同抵御屠宰企业压价行为，本周日猪价出现小幅反弹。我将从各个环节价格方面对五一之后猪价超跌现象进行简单阐述以及短期预测。

　　一、上游-生猪出栏价超跌 养殖户恐慌性出栏

　　图1 2020年国内生猪均价走势图

　　从图中我们可以看出，全国生猪均价与各片区的走势基本一致，其中华南地区是高价区，东北地区为低价区，最新价差维持在5.2元/公斤左右。自2月底开始，猪价一路进入下跌通道，其中最明显的是五一之后，猪价出现明显超跌，5月15日全国生猪均价为26.76元/公斤，环比降2.74%，较5月6日下降14.45%，较1月初下降23.71%。其生猪价格下调主要在于五一节假日需求效果并未达到原有预期，需求并未出现明显好转，再加上当前出栏的大猪偏多，与当前季节性需求不匹配，再加上本身终端需求疲软的情况下，大猪出现明显滞销，散户出现恐慌性出栏。

　　二、中游-屠宰压价，收购价持续走低

　　图2 全国规模以上定点屠宰企业生猪收购价走势图

　　全国规模以上定点屠宰企业生猪收购均价随生猪均价走势一样，呈下滑状态，且五一之后降幅明显。生猪2020年第20周，生猪收购均价为29.3元/公斤，较上周下调2.65元/公斤，降幅为8.29%。由于终端需求不佳的状态下，屠宰企业利润微薄，补库意愿不强，对外采购的生猪量也明显缩减，再加上可选择的养殖户也较多，屠企屡次压价也依旧收猪较为顺畅，才会导致上周收购价出现明显下滑。猪价屡次探底，本周日屠宰生猪收购价有所反弹。

　　三、下游-成本缩减 猪肉价也随之回调

　　图3 2020年全国猪肉批发均价走势图

　　众所周知，生猪作为猪肉的上游端，生猪价格下滑也势必会带来猪肉价有所走低。从图中可以看出，猪肉价格走势基本和生猪以及收购价走势一致，都是下跌趋势。2020年5月15日，全国猪肉批发均价为39.68元/公斤，环比降2.24%，较5月6日下调7.85%，其下降幅度不如生猪。猪肉价格的变动受生猪影响较大，预计短期依旧偏弱。

　　四、近期猪价迅速下跌的原因

　　1、需求方面：前期养殖户对于五一节假日的需求期待值较高，但是由于国家暂不提倡跨省旅游等建议，减少人员流动性，需求提振效果不强，也致使五一期间屠宰企业收购价依旧压价收猪，针对大猪来说，养殖户只能维持低价走量。

　　2、体重方面：受疫情影响，2月份生猪压拦，随后在高价的利益驱使下，部分养殖户进行二次育肥。当前生猪出栏体重偏大，均重在140-150公斤左右，北方地区90%大猪靠南方地区来消化。而随着天气日渐炎热，大猪已经不适应屠宰的采购标准，季节性需求不匹配，节后，屠宰对于大猪的收购价每日基本保持0.8-1.2元/公斤的下调幅度。

　　3、进口猪肉方面：国内大量进口国外低价冻猪肉，对于当前经济状态下的中小阶级群体（包括户外餐饮和学校）来说，更加青睐于冻肉，低价冻猪肉需求量大于鲜肉，而屠宰企业开工率依旧维持低位。

　　4、储备冻猪肉方面：储备冻猪肉竞价出售频繁，基本保持一周一次，目前最近的一次是5月15日华储网进行1万吨储备冻猪肉出售，这是2020年第18次，总计34万吨，在一定程度上抑制猪价上涨，稳定猪肉价格。

　　5、养殖心态方面：五一之后猪价下挫还在于养殖户尤其是散户恐慌性心理较强，部分高价外购仔猪或者二次育肥的养殖户在需求不佳的情况下，大猪出栏较为迫切，市场上集中性出栏，加速猪价屡次探底。

　　五、后期预测

　　五一之后，养殖户恐慌性出栏，猪价出现大幅下挫。部分养殖集团开始进行联合压拦，尤其是北方低价区域，养殖户抗价情绪较为浓烈，周日东北、华北以及南方部分省份的屠宰企业收购价已经开始出现反弹，收购价上调1.0-1.8元/公斤，虽然不及下跌力度，但是提振养殖户的出栏积极性。短期来看，北方区域猪价先涨后稳，华南、西南地区高价区域先补跌后趋稳；长期来看，仍需关注全球新冠疫情所带来的经济萧条影响。