为剔除主力合约移仓的扰动，笔者将塑料2001和2005合约一起分析。截至11月29日，塑料2001与2005合约的总成交量为552584手，较11月14日下降198602手，下降幅度为26.44%；总持仓量为847572手，较11月14日下降126594手，下降幅度为13%；换手率为0.6520，较11月14日下降0.1192，下降幅度为15.45%。伴随着塑料价格上涨，成交量、持仓量均有所下滑，说明此轮上涨是由空头回补引发的，或者说在反弹过程中，多头开始获利了结，市场动能正逐渐下降。

图为塑料1月、5月合约的成交量和持仓量

从主力持仓方面来看，塑料2001合约多头前20名席位持仓量为123361手，较上一交易日上升8493手；空头前20名席位持仓量为155276手，较上一交易日上升3270手；净空头持仓量为31915手，较上一交易日扩大2875手。塑料2005合约多头前20名席位持仓量为109654手，较上一交易日上升2924手；空头前20名席位持仓量为140837手，较上一交易日上升3427手；净空头持仓量为31183手，较上一交易日扩大562手。不论是2001合约还是2005合约，主力空头都占据优势，并且空方优势在加强。

11月29日，塑料2001合约买单减仓最多的是永安期货（2284手），但考虑其在塑料2005合约的买单增加2684手，可以理解为主力换月移仓。南华期货在塑料2001合约上减仓，东证期货在塑料2005合约上减仓，均为主动离场。

整体来看，虽然塑料期货构筑W底有见底迹象，但不论从量仓角度还是从主力持仓角度来看，塑料的反弹动能都在下降。因此，对于近期塑料的涨势要以反弹思路对待，但从量仓角度来看跌势仍然没有终结。

                                                 （作者单位：金石期货）