钢材生产流程大致分为三个阶段,分别为炼铁、炼钢和轧钢,生产成本主要包括原料成本、能源成本、人工成本、折旧和财务成本等。从原材料上来看, 生产1吨螺纹钢大致需要1.6吨铁矿石和0.5吨焦炭。因此,我们可以通过期货市场来大致模拟钢厂的生产过程,通过结合相关品种在期货市场的利润以及现货市场供需基本面数据,把握品种间的套利机会。通过成本估算,当前阶段:
炼铁、炼钢和轧钢三个阶段的总加工费大概在1100元左右。下图是2013.10-2016.7虚拟钢厂利润走势,在-200~300的范围内波动,利润中枢在100左右。
从价格走势图来看,利润走势不可能持续维持在高位或低位。这是因为,当利润达到极高值时,一方面钢厂会加速生产,供给增加则价格降低,另一方面铁矿石,焦炭等原材料价格会上涨,从而压缩利润空间;当利润达到极低值时,一方面钢厂会因持续亏损而减产,产量减少将支撑价格,另一方面上游企业议价能力更弱,原材料价格承压走低,从而使利润逐渐回升。当盘面利润超过300元时,可以做空利润,即卖螺纹,买铁矿石和焦炭,当盘面利润低于200元时,又可以做多利润,即买螺纹,卖铁矿石和焦炭。
三、套利比例的确定合约选取:
策略逻辑:
初始资金:
回测时间:
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