来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【行情分析】

USDA下调美棉下调产量，外盘对国内棉价存支撑，国内供应端新棉产量、新棉收购成本未落定，棉价仍存支撑，不过抛储、进口环比新增供应，而需求端8月环比好于6、7月，但同比情况较差，对棉价驱动不足，棉价短期或上存压力下存支撑。综上，短期棉价或区间震荡，关注宏观因素、需求情况及国内外棉花(16745, -265.00, -1.56%)主产区天气情况。

【基本面消息】

USDA： 截止8月14号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为96%;去年同期水平为98%，较去年同期落后约2个百分点;近五年同期平均水平在97%，较近五年同期平均水平落后1个百分点。

USDA： 8月1日至8月3日当周，2023/24美陆地棉周度签约6.3万吨，其中中国签约3.5万吨，巴基斯坦签约3.01万吨。共有48.8万吨签约结转至2023/24年度，截止7月31日当周装运4.44万吨，使得2022/23年度美棉装运量达267.11万吨，较上年度同期的298.9万吨下降11%。其中中国装运3.1万吨，孟加拉装运0.48万吨。8月1日至8月3日当周共装运2.93万吨，其中中国1.54万吨。

国内方面：

截至8月16日，郑棉
注册仓单9197张，较上一交易日减少113张;有效预报765张，较上一交易日持平，仓单及预报总量9962张，折合棉花39.84万吨。

8月16日，全国3128皮棉到厂均价17961元/吨，下跌200元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格24934元/吨，稳定;纺纱利润为176.9元/吨，增加220元/吨。棉价大幅下跌，棉花贸易商纷纷上调基差，纺企逢低补库，下游客户谨慎观望，下单积极性不高，纺企纺纱即期利润不足。

【操作建议】逢低做多

【评级】中性