导语

10月下旬以来，多个地区运输效率下降，不仅市场交易节奏放缓，上游原料供应及企业生产运行等方面均有一定影响。而10月下旬恰逢再生PP行业旺季收尾阶段，多重现象碰撞下，行业变化如何？下文就此详细分析。

进入10月下旬，再生PP市场旺季陆续结束，市场人气逐步转淡，其价格方面亦出现异于往年同期的下跌走势。然而，在此节点，国内山东、河北、广东等主流市场均出现运输效率下降现象，在此影响下市场实盘推进节奏放缓、上游原料供应减少、企业开工负荷降低。

需求显弱，实盘交易节奏放缓

运输效率下降，对需求有一定制约。10月下旬旺季逐步结束，对交易量有一定影响；叠加部分主流市场运输效率下降，进一步抑制实盘推进节奏。卓创资讯数据显示，自10月中旬以来，行业样本企业周度交易量呈现递减趋势，尤其下旬后缩减幅度扩大。其中10月中旬后不同类别样本企业周度交易量降幅在4%-6%，而下旬至11月上旬降幅拓宽至5%-9%。需要注意的是，需求显弱后又进一步影响企业生产意向，进而影响到供应面。

毛料集中度下降，成本端居高不下

运输效率下降后，直接影响到毛料供应端。今年社会活动减少后，毛料供应持续处于偏紧状态，叠加部分主流市场运输效率下降因素，10月下旬后毛料货源紧张态势进一步加剧，从而支撑上游破碎料报盘。从价格走势来看，10月下旬后颗粒市场出货压力加大后报盘下调50元/吨，但上游破碎料因毛料货紧格局加剧价格居高难下，企业利润被动压缩。具体来看，10月份下旬白透明一级颗粒下降50元/吨至6450元/吨，而白透明一级破碎料仍持续5500元/吨，企业利润由235元/吨压缩至185元/吨。

11月上旬，运输效率改善有限，毛料市场供应仍处于偏紧格局，上游破碎料报盘持坚。颗粒市场持续存一定交投压力，价格延续弱势，故企业盈利状况未见改善。

生产趋于谨慎，降负运行成为常态

前文提到运输效率下降后实盘缩量、毛料减少，均对企业生产运行有一定制约。首先，实盘缩量后，再生PP企业生产趋于谨慎，多数选择灵活排产以降低库存风险。其次，毛料减少限制企业生产，尤其进入11月以来山东、陕西、河北等地区再生企业普遍反应上游原料库存基本消化完毕，原料端影响到工厂运转。在10月下旬以来，再生PP企业降负运行成为主流，企业库存维持在今年常态化水平。

10月下旬后，再生PP市场本身陆续进入淡季，叠加部分地区运输效率下降，场内人气转淡。目前处于11月，伴随部分地区运输效率缓慢提升，市场人气将有所增加。然而11月本身处于淡季，下游刚需预期偏弱；加之北方进入取暖季后大概率将实行错峰生产，企业开工负荷回升幅度有限。综合来看，11月市场运输效率加快后提振交易节奏，但实盘量不及10月份。

文|石蓝