来源：东海期货 作者：东海期货

研报正文

背景分析：周三玻璃(1379, -7.00, -0.51%)期价震荡，01合约夜盘收报1388元/吨，05合约夜盘收报1422元/吨。需求端，终端需求表现欠佳，对原片维持刚需采购，场内对后市信心不足。

供应端，浮法产业企业开工率为80.46%，产能利用率为80.82%。华北市场沙河地区成交一般，受环保管控，工厂出货受到限制，今日市场价格基本稳定，成交仍灵活为主。

华东市场较昨日价格持平，今日仍有品牌价格适度商谈，整体产销尚可，在90%以上。华中市场价格持稳，湖北、河南地区产销尚可，其余地区一般，因疫情原因运力仍受阻。

华南市场个别品牌价格下滑2元/重箱，产销略有分化，整体表现尚可。据隆众资讯，全国均价1647元/吨，环比降0.12%。华北地区主流价1640元/吨。

华东地区主流价1750元/吨；华中地区主流价1590元/吨；华南地区主流价1720元/吨；东北地区主流1700元/吨；西南地区主流价1570元/吨；西北地区主流价1560元/吨。

核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。

操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单。

风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期。