标题: 假期累库，双焦涨势是否持续 [打印本页]

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作者: 龙听    时间: 2022-10-10 06:39     标题: 假期累库，双焦涨势是否持续

投资咨询部

　　作者：徐宪鹏 | 投资咨询证号：Z0015934

　　十一假期之前双焦呈上涨趋势，其中焦煤受供给端影响上涨幅度较大。9月28日起，大秦铁路（601006）开始为期25天的集中检修，预期10月23日恢复通车，期间对煤炭供应产生影响，但接近二十大，唐山等地存在限产可能，需求也可能减弱，短期或形成供需双弱的局面。中期来看，下游房地产存在恢复预期，同时基建工程持续发力，需求逐步好转，“银十”到来，建筑行业持续发力，促进钢材的成交和消耗，对双焦需求提升起到正向作用。

　　焦炭需求：

　　十一假期之前存在补库需求，促进了焦炭需求的短期提升，而假期期间钢材钢厂库存和社会库存均出现增加，总库存增加87.46万吨，对节后需求存在抑制作用。市场库存较节前明显回升，资源出现集中到货，节后或面临一定的去库压力，预期节后第一周对燃料焦煤焦炭的需求偏弱。

　　数据来源：钢联数据

　　焦炭供给：

　　焦化企业利润空间持续压缩，假期期间第一轮提涨落地，焦炭提涨100-110元/吨，一定程度上缓解了焦炭企业的亏损压力，企业的减产压力减弱，但部分企业依旧存在限产现象。十一假期期间焦企产量小幅增加，钢厂累库，焦化企业和港口轻微去库，供给总体偏稳定的。

　　数据来源：钢联数据

　　焦炭库存：

　　国庆期间，钢厂焦炭累库，焦化企业和港口去库，焦炭产量也有所提升，综合来看焦炭库存依旧延续节前趋势，库存从上游企业向下游企业转移，焦化企业依旧延续去库，在假期期间实现了提涨，需求依旧偏强，但钢厂累库对节后第一周需求存在压制，预期焦炭库存以增加为主，之后延续去库的可能性依旧较大。

　　数据来源：钢联数据

　　焦煤供给：

　　从9月28日起，大秦铁路开始为期25天的集中检修。大秦铁路西起山西大同，东至河北秦皇岛，在国内煤炭运输中起着举足轻重的作用，本次检修对十月上旬煤炭运输产生短期影响。国庆假期蒙煤三大主要进口口岸1-3号闭关休息，自4号起恢复正常通关，蒙煤受疫情的影响依旧存在。山西疫情复发，十一节后疫情存在加重的可能，对运力或产生影响，综合来看，十月上旬焦煤供给预期偏紧。

　　数据来源：钢联数据

　　焦煤库存：

　　假期期间焦煤库存有所增加，这与国庆期间电炉钢厂扩大减产有关。二十大之前矿山安全检查趋于严格，大秦铁路预期10月中旬恢复运力，短期来看，焦煤供给依旧趋紧。预期本周形成供需双弱的局面，焦煤库存预期稳中偏紧。

　　数据来源：钢联数据

　　未来展望：

　　国庆假期钢材表需下滑，库存增加，电炉钢厂扩大减产，需求短期偏弱。供给端随着二十大的到来，矿山安全检查趋于严格，叠加大秦铁路的检修，蒙煤口岸疫情加重，短期造成供给偏紧，总体形成供需偏紧的局面。节后一周可能以去库为主，对原料焦煤焦炭的采购预期偏弱，但供应紧张对价格依旧有支持，短期震荡为主，短期空头不建议入场。

　　相关股票合约如下，请多加关注行情变化，控制好持仓！

焦煤相关

焦炭相关

山西焦煤（000983）
000983
华阳股份（600348）

600348

安泰集团（600408）

600408

金能科技（603113）

603113

潞安环能（601699）

601699

冀中能源（000937）

000937

云煤能源（600792）

600729

美锦能源（000723）

000723

淮北矿业（600985）

600985

兰花科创（600123）

600123

云维股份（600725）

600725

陕西黑猫（601015）

601015

平煤股份（601666）

601666

盘江股份（600395）

600395

安泰隆

601011

山西焦化（600740）

600740

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