大地周报 | 橡胶：跟随大市反弹，震荡为主

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作者: 龙听 时间: 2022-6-29 16:04 标题: 大地周报 | 橡胶：跟随大市反弹，震荡为主

【供应端】海南产量增长缓慢

海南产量有所增长，但目前仅恢复至五成左右，预计7月中旬上量，浓乳原料价格暂时企稳，进一步下跌需要产量提升，市场对国内全年供应增量存在分歧。海外原料价格季节性回落，下跌速度放缓。
【需求】内销依旧弱于外销
轮胎原料成本回落明显，轮胎厂利润有所好转，但终端需求依旧无好转，下游代理商拿货意愿不强，抑制轮胎增产。内销表现不佳，但外销表现出色，全半钢胎出口数量高于近五年水平，缓解内销压力。后续基本面扔不看好，轮胎开工率预计小幅震荡。
【库存】基本持平
青岛库存整体表现平稳。
【价差】非标基差小幅收缩
非标基差震荡收窄，后续收窄空间仍存但极为有限。
【宏观】内需疲软，外需下行
海外加息超预期推动国内经济改善预期回落节奏，政策利好未能推动房地产市场回暖，终端需求表现依旧低迷。短期稳增长逻辑告一段落，需关注近期政策变化。

总结：在多空因素消化后，暂且回到上下两难的局面，后续需求端依旧不看好。宏观负面事件发酵，大方向上仍看空商品市场，短期超跌反弹。沪胶主力合约关注12500关键支撑位，套利方面关注9-1月合约价差扩大。
波动区间：12700-13100

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