【20220420】双焦周报: 回调可能会迟到,但从不会缺席
核心观点:偏空 国常会强力推动下产地运输大幅缓解,叠加部位“重回” 市场,节前偏空看待。
现货:中性 第6轮提涨开始,预计落地过程或有所博弈。
物流:偏空 山西疫情管控对物流环节有所放松,预计下周钢厂到货将有所增加。
政策面:偏空 部委王者归来,后续政策可期。
供应:230家焦化厂剔除淘汰产能利用率75.71% ,周环比-2.63%,开始下降;
需求:247家钢厂铁水日均产量233.3万吨,周环比+3.98万吨,继续回升;
库存:港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存为1051.6万吨,周环比-11.69万吨,继续下降;
价格:第6轮提涨开始,预计落地过程或有所博弈;
利润:山西焦化(600740)利润为182元/吨,周环比-34元/吨,有所回落。
下周开始,产地运输或将有效缓解
产业链利润
山西焦化利润为182元/吨,周环比-34元/吨,有所回落;
第6轮提涨开始,但短期较难落地,焦企继续维持微利,仍不建议考虑任何利润头寸。
230家焦化厂剔除淘汰产能利用率75.71% ,周环比-2.63%,开始下降;
230家独立焦化厂焦炭日均产量54.9万吨,周环比-2.06万吨,开始下降;
上周我们说过,本周减产是预料之内的,而且当前原料煤吃紧,焦企被动限产,后期随着通行证陆续发放,预计这一情况或有所缓解。
247家钢厂铁水日均产量233.3万吨,周环比+3.98万吨,继续回升;
当前铁水产量属于正常的季节性常规水平,考虑到前期被动限产导致的铁水缺口,市场预期全年铁水产量同比去年将继续缩减。
物流导致的各自为政将很快缓解,续涨驱动弱化
港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存为1051.6万吨,周环比1.69万吨,继续下降;
疫情管控下需求按下暂停键,焦炭库存基本没有变化,随着近日中央牵头的物流放开政策不断落地,预计节前物流将有所恢复。
247家钢厂焦炭库存651.8万吨,周环比-43.23万吨,大幅回落;
唐山地区再次因疫情进行管控,钢厂到货受到较大影响,铁水产量维持季节性高位的前提下,厂内库存快速下降。
港口254.1万吨,周环比+0.4万吨,继续回升;
当前钢厂厂内库存普遍偏低,,钢厂对港口资源较为青睐,询货积极,当前港口准一价格在3950元/吨附近。
独立焦化厂焦炭库存
独立焦化厂全样本焦炭库存145.3万吨,周环比+31.14万吨,大幅回升;
山西主产区受疫情影响累库明显,但下周预计随着省内除红码外的通行证逐步下发,运输问题或有所缓解,焦企库存压力将有所缓解。
第6轮提涨开始,预计落地过程或有所博弈;
补库预期继续支撑提涨,当前焦炭现货价格很快就接近去年高点了。
焦炭平衡表
物流缓,竞拍涨,政策压
近日各地开始发放通行证,预计运输恢复后下游的库存情况将有所缓解。
焦煤现货价格
随着运输好转,焦煤竞拍价也有所回升,目前柳林低硫煤以3400元/吨成交,较上周上涨约100元/吨。蒙煤方面,昨日通车278车,近几日通关量有所提升,口岸贸易商对后市多持乐观心态。
山西焦煤(000983)仓单成本3432元/吨,蒙煤仓单成本3450元/吨。
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