新纳斯达克100指数ETF

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美国第四大ETF发行商景顺（Invesco）上周发行了一只纳斯达克100指数 ETF，Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM)，这是很有意思的一个举动，因为景顺已在20年前发行了一只纳斯达克100指数ETF，Invesco QQQ（QQQ），而这只ETF相当成功，管理约1335亿美元的资产，名列美国第五大ETF。

QQQM 除了使用开放式基金结构和价格（管理费）便宜之外，它与QQQ没有其它差异。QQQM的开放式结构虽然比QQQ的单位投资信托结构好一些，但对长期投资者 来说影响是微乎其微。并且QQQ的流动性无可比拟，它一直都是流动性最大的ETF之一，交易量仅次于全球最大的ETF，道富标普500 ETF（SPY）。

QQQM 的发行意味着什么？是否QQQ已经“独孤求败”，需要一只复制版来与自己竞争？答案当然是不。发行一只一模一样的ETF去自我蚕食在ETF行业是一个主动 防御型策略，虽然会降低收入但其主要目的是拒敌于门外。对于ETF发行商来说，如果已经拥有了一只很成功的ETF，为了不想让其它发行商来抢市场，它通常 会发一只一模一样但是相对较便宜的ETF。这样做有两个好处：第一，卡住其它发行商发行同一标的的ETF，因为新ETF几乎全部用低价格的策略来与一个早 已发行的ETF抢市场。第二，低价格能吸引到同类型的资金。举个例子，市场上有好几只投资新兴市场的ETF，它们的差异轻微，最直观的就是管理费（价格） 高低，而这时也是最能影响投资者的因素。

需要提醒投资者的是，全球第一大 ETF公司安硕（iShares）是第一个实施这种策略的公司。它在保持原有ETF价格的同时，推出了“核心”系列ETF，其中最有代表性的就是它的两只 新兴市场ETF。此外，道富也推出了类似ETF，其迷你黄金ETF（GLDM）系专门用来与现有的黄金ETF竞争，包括自己公司的黄金ETF（GLD）。