鸡蛋期现背离，预期为王

龙听

作者观点

　　1、现货蛋价止跌回暖，期货与之背离，不断承压向下；

　　2、9月上旬现货或能小幅反弹，但中下旬有再次回落风险，市场预期显悲观；

　　3、悲观预期压制，盘面反弹乏力，以偏空思路对待。

　　8月在产蛋鸡总存栏为12.997亿只，环比涨幅0.22%，同比涨幅6.30%(图1)。月度新开产蛋鸡数量多于淘汰鸡出栏量，产蛋鸡存栏量环比稍增。主产区月度日均发货量为753.07吨，环比跌2.38%，同比跌2.28%(图2)。

　　8月代表企业商品代鸡苗总销量为3898万羽，环比涨幅10.08%，同比跌幅8.50%(图3)。8月鸡苗价格先涨后稳，均价为3.49元/羽，环比涨幅29.74%，同比跌幅4.90%(图4)。截止8月底，部分企业种蛋利用率降至50%左右，部分企业在70-100%。



　　8月鸡蛋价格虽有较大波动，但基本高于养殖成本，养殖单位惜淘情绪较重，月度淘汰鸡总出栏量238.58万只，环比小涨2.99%，同比跌28.76%(图5)。根据卓创资讯监测统计，8月底淘汰鸡平均淘汰日龄为490天(图6)，较上月底延后7日，各市场平均淘汰日龄最高为510天，最低为470天。

　　8月现货蛋价跌后反弹，月内主产区鸡蛋均价3.48元/斤，环比涨15.61%，同比跌26.27%。8月初高价抑制消费，月上旬蛋价快速回落，月中蛋价触底，而市场看涨信心有限，蛋价反弹幅度一般(图7)。根据卓创资讯数据推算，9月上旬新开产蛋鸡数量依然较多，进入9月下旬后，新开产蛋鸡数量或逐渐减少。蛋价再次冲高动力不足，整体上9月蛋价或呈震荡下滑趋势，主产区鸡蛋均价或先涨至3.70元/斤后小幅下滑，中旬在3.40-3.60，下旬在3.30-3.50元/斤。



　　9月份现货蛋价冲高动力不足，10月份双节过后的回落风险仍然存在。虽然本周蛋价再次止跌回暖，但反弹力度偏弱，节前较难回到前期高位，则双节后蛋价低点预期回落至3元/斤下方。中期悲观预期主导市场，蛋价短线反弹并不能拉动盘面向上调整，期现背离持续存在，近月合约承压明显，不断增仓向下(图8)。

　　以山东现货价格为基准，近月JD2010与JD2011合约已小幅贴水现货，目前现货仍在偏强调整，月上旬盘面或能初步止跌，在低位区间震荡运行，不排除盘中反弹，但幅度有限；9月中下旬现货有再次回落的风险，盘面将在现实和预期的双重压制下，进一步震荡走弱，操作上建议以偏空思路对待。