市场人士：原油市场基本面出现改善迹象

龙听

今年以来，受新冠肺炎疫情影响，原油市场需求疲弱，国际油价受到冲击。虽然5月后在OPEC+大规模减产的提振下，国际油价逐步上行，但在疫情未见拐点、基本面持续反复的情况下，油价维持在40—46美元/桶区间内振荡。对此，市场人士表示，原油基本面已出现改善迹象，预计下半年油价总体将呈现振荡偏强格局。

在光大期货能化研究总监钟美燕看来，原油市场基本面改善体现在两方面：一是美国飓风将对墨西哥湾的原油生产形成冲击，对油价利多，二是近期内盘市场出现了一些积极的变化。

中银国际期货研究部主管顾劲涛告诉期货日报记者，飓风“马尔科”和热带风暴“劳拉”8月23日进入墨西哥湾，迫使能源企业从海上平台撤离工人并停产。油企周日已关闭了墨西哥湾58%的海上石油生产以及45%的天然气生产，墨西哥湾原油产量将因此每日减少106.56万桶，该地区的石油产量占美国总产量的17%。

不过，东海期货研究所高级能化分析师李婉莹认为，在讨论飓风对原油市场的扰动时，应当分两方面去看。一方面飓风直接影响海上钻井平台，导致产量降低，对油价形成短期利多；另一方面若飓风进一步引发洪水等自然灾害，则会对成品油消费带来不利影响，利空油价。

对于国际油价，顾劲涛认为，考虑到下半年新冠肺炎疫情大概率会逐步得到控制，原油需求也会随之恢复。供给方面，OPEC+减产协议仍将延续，且总体执行率不会出现太大改变；美国页岩油方面，由于前期投入不足，钻机数量反弹预计有限，原油产量的恢复需要较长时间。在这样的情况下，下半年原油价格总体将呈现振荡偏强格局，价格重心将有抬升的过程。

不过，短期内考虑到新冠肺炎疫情影响仍然较大，美国页岩油产业链在当前市场环境中有逐步复苏迹象，李婉莹认为，原油价格上行仍面临一定压力，预计将振荡运行。

近期沙特阿美退出我国百亿美元一体化炼厂项目的消息引发市场关注。对此，海通期货能源化工研发负责人杨安表示，这与沙特阿美利润大幅下滑有关。8月初，沙特阿美公告显示第二季度净利润同比下降73.4%，降幅远大于分析师预期。在利润下降的同时，第二季度沙特阿美较去年同期削减了10亿美元的资本支出。杨安预计，2020年沙特阿美的资本支出在250亿美元到300亿美元之间。

同时，为了增强竞争力、提升业绩并支持全球增长的战略、提高下游资产的有效性和效率，7月中旬沙特阿美还宣布对下游业务进行重组。此次沙特阿美退出100亿美元中国炼厂项目，就是在这样背景下的举动。

在钟美燕看来，沙特阿美做出这一决定主要有两方面原因：一是在压缩资本开支，保存实力；二是逐步退出利润前景欠佳的产业链环节。

据了解，今年以来随着油价的大幅下跌，石油行业经历了至暗时刻，上游企业面临破产重组，压缩资本开支是主要应对手段。从石油炼化环节来看，炼油行业的景气周期已经面临拐点，未来新能源与传统能源的博弈仍会继续。从化工产业来看，芳烃也由产能紧平衡转向供过于求，市场预期利润下行。考虑到2022年前，国内石化行业产能仍将大规模扩张，钟美燕认为，国内能化企业应避免产品的同质化竞争，提升产品创新力才能最终胜出。

李婉莹告诉记者，鉴于沙特阿美退出该项目后，该项目仍将继续推进，这一事件对我国能化产业影响有限。