焦炭现货为什么这么强？

龙听

　焦炭现货为什么这么强呢？我们分别来听听唐山铁哥铮铮铁骨、李廷、Abo三位的分享。

　　01

　　铮铮铁骨

　　焦炭现货目前没有出现拐点。一直都是平衡状态，钢厂开工率出现小幅下降，但库存还没起来。短期看现货跌的可能性不大，但我觉得涨的焦化自己都该害怕了。

　　

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2020-6-18 08:53

　　如果出现拐点，钢厂这次可不会50那么温柔。上个50就已经开始抵触，这次又出来50。钢厂在想：小焦，日子是不是不想好好过了，哥现在有利润不理你，等哥缓过劲了，看咋收拾你。

　　现在钢厂还不敢打，即使焦化再提涨，钢厂也只能委曲求全。但在预想未来的淡季里焦炭上涨的驱动开始弱化，期现价差也小了，所以向上涨还需要新的驱动，但目前看下跌的驱动目前也没有，所以大概率是开始震，趁天还不太热，野外和车上都可以。

　　这几轮基本上是钢厂被焦化轮那个了。内蒙干一下，山东干一下，河北干一下，山西干一下，徐州再干一下，看看内蒙是不是体力恢复了……多年来难得有几次这样的机会，充分证明男女越来越平等，哪里有压迫哪里就有反抗。

　　02

　　李廷

　　4月份以来焦炭供需持续偏紧，库存总量在持续去化，焦炭现货价格也连续上涨了5轮。第4轮的上涨，不少人认为是山东“以煤定焦”的影响。但是，地球人都知道，山东以煤定焦执行的很差，因此，现货第4轮落地后，市场就出现了恐高心态。可是，就在市场已经出现恐高心理的情况下，上周第5轮很爽快的落地了，HG今天也发了接受第五轮涨价的函。

　　为什么山东“以煤定焦”执行不好的情况下，焦炭还能很顺利的又涨了第4轮和第5轮？

　　原因很简单，一方面，去年年底以来，山东累计去产能超过1400万吨，而新增投产的只有700万吨，焦化有效产能净去的比较多；另一方面，目前和去年年底相比，铁水产量增长很多，焦炭需求的增长显而易见，可以按照0.4的焦比简单算一下。就是这样一减一增，导致了焦炭供需缺口的持续存在。

　　

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2020-6-18 08:53

　　

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2020-6-18 08:53

　　

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2020-6-18 08:53

　　看到上面三张图就明白了当前焦炭供需紧张的真正原因在哪里！山东的以煤定焦，徐州的去产能，甚至是安阳的环保限产都仅仅是加分项。

　　03

　　Abo

　　现在焦炭为什么涨？主要是供需错配。这种供需错配结构，在789月份之前可能没办法解决。山东这边我们就当它不存在啊，因为以煤定焦在我看来很那个。所以今天MS认为有放松迹象，它就没有紧过，不存在放松啊。徐州这边的话我们也可以当它不存在啊，因为它这个关停的话，即便市政府要求关停啊，但是在保民生的背景下，也是会稳步推进，不会搞一刀切的。

　　那么要想一想啊，这种供需结构要改变的话，第一个你要考虑到这个高炉在678月份有没可能限产。我看是不大可能的啊，至少不会主动限产啊。第二个就是这个焦化厂的负荷开工率有没有加大的可能，目前看来可能性也不大啊，因为能开满的基本都开满了，新投放的从统计看， 789三个月不多。第三个就要考虑到环保限产的影响。但环保限产你认为对焦化影响大，还是对钢厂影响大呢？我们从坤哥张树坤（特别感谢以坤哥为代表的坚持无偿整理、分享数据的奉献者）统计的这个环保的这个空气质量排名来看，不管年度也好，月度前几名，污染靠前的城市大部分是焦炭的主产区啊，虽然的话也有钢铁的，但是焦炭了更多啊，山西的话就好几个。河北的话，也是钢焦同限的，安阳整体来说的话，也是焦炭输出地。所以这种供需结构在678月是不容易改变不了的。

　　

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2020-6-18 08:53

　　觉得焦炭要下跌，大部分人（包括焦企）认为利润太高的利润太高了，利润太高，这个又不是钢材给的。很多人认为没有钢厂没有利润让渡，钢厂好像就从来没有让过利润啊，他们是没办法了对不对啊？

　　另外一种情况就是钢材崩了。如果钢材崩的话，这个对焦炭会有影响，毫无疑问哈，这个像2018年年底的时候崩掉之后，当时焦炭供需其实还是略紧的，但是也是受影响。但是这个钢材价格在678月份存在崩掉的可能性吗？我认为可能性不大。去年崩了一回哈，去年崩了，我认为主要原因是涨太高了，涨到4100多，钢厂利润较为丰厚，要是没有涨了，也不好崩。

　　所以目前看来，焦炭供需是价格上涨的主要驱动。供需没有改善和逆转前，焦炭难言下跌。5轮提涨后仓单成本约2000了，港口报价算可能2030了，1930的盘面，贴水近70-100了，第6轮再来下，贴水120以上了，但这仅是带着预判的现货基本面，主力们会怎么做呢？