棉价与订单博弈 谁将主导纱价？

龙听

十一月，纺织业传统淡季，纱线处于棉花和坯布中端，一方面承受新棉入市带来的成本压力，另一方面又面临秋冬订单结束、春夏订单接续不佳情况，故十一月纯棉纱价已跌至年内最低位。在棉价和订单的博弈中，谁将主导纱价走势。

　　纱线价格


　　图1 2019年纯棉纱主流品种价格走势

　　由图1可知，自年初开始，纯棉纱主流品种价格持续下挫。据我的农产品(000061,诊股)网了解，截止11月11日，纯棉普梳C32s主流价为20900元/吨，较年初下跌2000元/吨，同比下降2800元/吨，降幅11.8%。主因为宏观动荡导致终端需求不佳，从而引发纺企成品库存积压，进而催生了市场让价促销，最终导致纱价大幅下泄。虽说本周因棉花期现价格有所上涨，部分规格纯棉纱价有适度跟涨，但在纺企缺乏终端订单支撑的情况，纱价调涨空间十分有限，实单成交仍可商谈。

　　棉花价格


　　图2 2019年棉花期现价格走势图

　　由图2可知，近期棉花期现价差逐步缩小，主要原因为当前纺企因订单不理想，对棉花采购偏于理性，加之新棉入市导致市场棉花供应充足，致使当前新棉价格不理想，棉农对棉花略有惜售，且偏向于采取基差点价、仓单的方式进行交易。而近日郑棉也逐步显露上涨势头，加之收储、宏观向好、减产等各种小道消息竞相奔走，棉价仿佛要大涨。

　　关于宏观，双方通话、即将签署"第一阶段"协议等，都预示着国际经贸关系的向好。

　　关于收储，今日有小道消息称，国家粮食储备局正在和财政相关部门就收储50万吨新疆棉进行会签，估计本周（最迟下周）公布，预计从12月2号开始，每天收储1万吨。虽说此消息未经相关部门证实，但不见得是空穴来风。

　　关于减产，据了解今年因用水限制、天气恶劣等因素，新疆棉花种植面积有所减少，北疆约减产20%，南疆约减产10-15%。

　　总体来看，减产之年，传出收储消息，看似矛盾，实则有理。虽说当前棉花有所上涨，但其价格仍处于低位，不管是棉企还是轧花厂，日子都不太好过；棉价偏低，按道理会加大纺企采购力度，但纺企因订单不理想，对棉花采购偏于理性刚需。棉花收储有利于稳定当前棉价，提振市场信心，对棉市利好，加之减产和宏观的炒作，一旦收储消息落实，势必会推升一波棉价上涨。

　　纱线产销情况


　　图3 2019年纯棉纱产销及库存环比变化情况

　　由图3可知，2019年10月纯棉纱产量环比下降0.92%，销量环比增长4.07%，库存环比下降1.61%，总体棉纱订单销量情况较8-9月有所好转。当前随着双十一狂欢购物节的结束，秋冬订单已然完结，而来年春夏订单略显接续不暇，且时间又即将临近年底，纺企忙于回款清算，让利促销或会略微带动棉纱销量上涨和库存下降，但终端市场接受度或不会太高。故年前纺企订单情况都不会太好。

　　总结

　　总得来说，当前棉价受消息面影响较大，近两周收储消息就将落实，棉价走向也将确定，小编认为大概率是会收储的，到时棉价定将有所上涨，但即便如此，纱价也不会有太大程度的上涨，主要还是终端订单严重不足，且当前纺企仍处于去库存状态，年底回笼资金压力也较大，缺乏了需求的支撑，成本的上涨实难带动纱价上涨。