2022年8月13日 农产品-饲料养殖 原料端供需偏强 观点概述: 一、饲料 能量饲料:玉米(2751, 1.00, 0.04%):震荡偏强。美玉米8月上旬干旱少雨,优良率偏低,美玉米单产低于预期;欧洲玉米(全球占比小)干旱减产。 蛋白饲料:豆粕(3795, 46.00, 1.23%):震荡偏强。尽管美豆单产高于预期,但美豆8月上旬干旱少雨,优良率低于去年同期,单产大概率低于去年同期,美豆库存消费比得不到改善。 二、畜禽养殖 生猪:震荡,供应已缩减3成,我认为大概率产能去化的体现已经较为充分,暂无可持续性的大的供应缩减。 蛋禽:震荡,存栏偏低,原料走低,需求尚可。 肉禽: 看涨,祖代产能下滑,父母代存栏低于去年同期,原料成本上涨。 策略建议: 养殖原料震荡偏强。 风险提示: 天气风险。
一 能量饲料:玉米 1、价格及结构: 产地现货价格上涨,期货合约价格曲线走平,港口现货价格还维持高位 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/393/w1080h913/20220813/0770-15d6477c74f490bcca37f502ce0558bb.png)
2、产地 美国种植进度偏慢,全球还处在拉尼娜状态之下。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/322/w1080h42/20220813/8e9c-69036cacced8f99cb43cc828aba0070b.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/382/w1080h902/20220813/2a72-6d99df4ac93120abe1721d7a52152235.png)
3、进口 最近进口利润不好,但美玉米旧作及新作对外华有销售。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/318/w1080h38/20220813/88c7-7810f0b4135cf7d87ac3443af204b64c.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/335/w1080h855/20220813/edb4-f788d00b4e41c41379fbe507aed8771b.png)
3、替代 这里主要指的是临储小麦和水稻,以及新上市的新麦。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/319/w1080h39/20220813/c59a-5acfcedb89a3b4b6f70046305a9e99dd.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/745/w1080h465/20220813/5f8e-588253f38ef57a93fe43dd063ee9b72d.png)
6、深加工消费 深加工需求有所恢复。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/2/w1080h522/20220813/d8f6-7a41dd9a38897f042a9f94dc98e3f6f3.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/759/w1080h479/20220813/6464-4a62b9fc074ac9c4696d78614462d5b7.png)
7、玉米库存 深加工库消比正常 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/751/w1080h471/20220813/f868-e087604871d1cdf7040017fde68effdb.png)
二 蛋白饲料:豆粕 豆粕现货持稳,进口利润偏低 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/324/w1080h44/20220813/f714-0f376271aa9a5551104c78c478b05ef8.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/770/w1080h1290/20220813/d311-5913d9e578629579fe40abd1a9081d99.png)
1、 供应 大豆(6243, -15.00, -0.24%)玉米比价偏高,当前还处于拉尼娜天气中 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/414/w1080h934/20220813/22db-fe41b1fad101ea1788162781271bfedb.png)
2、 中国进口及压榨 压榨利润低,由于中美Phase one的执行,中国对美大豆进口量大,加上巴西豆的大量到港,尽管中国需求较好,但国内供给过于充裕,供需宽松,豆粕现货基差低,国内现货压榨利润低。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/326/w1080h46/20220813/6fba-6aaf8aea800fb71d2bb2a1b4376dfb6d.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/736/w1080h456/20220813/abdd-560dff57f054a80ba73e2edd5178bda4.png)
压榨利润极低,所以买船进度缓慢,7、8、9月买船都没买足,预期未来到港不高,届时国内基差偏强。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/772/w1080h492/20220813/874b-c3bbadbf818104dcb3812378f5471f89.png)
豆粕表观消费有所恢复 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/316/w1080h36/20220813/44a2-fc402c2d754a5a1901d9489776b024a4.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/741/w1080h461/20220813/8c22-d815fecf2174e0be3782d692253819b2.png)
3、 中国大豆及豆粕库存 中国大豆及豆粕库存偏高。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/0/w1080h520/20220813/2787-84273823304ffc82c79c036e3b02145d.png)
三 畜禽养殖 畜禽养殖利润普遍偏低。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/392/w1080h912/20220813/7dd0-8ba7de33e42b2d164777867c75ee5044.png)
1、生猪 生猪现货偏弱,盘面升水仍然偏高。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/327/w1080h47/20220813/e6ca-aa479a781ba684466cb9428dde029acc.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/729/w1080h449/20220813/e181-04b501d57656d90c3f6e86e3478c1e87.png)
1)生猪供应 供应减少,略有惜售。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/736/w1080h456/20220813/9f9c-2636f3dfaddc342519f296c889b9b63a.png)
2)肉类进口 肉类进口恢复到正常水平 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/329/w1080h49/20220813/0657-aed0e608dc277555a3552a71226a7558.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/199/w1080h719/20220813/2369-d816c0d2e38206b97220bfa2aad38b86.png)
3) 冻肉库存 冻肉库存中性。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/323/w1080h43/20220813/693c-6f5f7967ba5b547406f0604934eef33c.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/117/w1080h637/20220813/6e43-95e484144cd0130d6f47dbed5e316713.png)
2、蛋禽 鸡蛋(4036, 8.00, 0.20%)现货开始上涨,养殖利润中性偏高。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/736/w1080h456/20220813/162f-8df02816bea4bd01f394f5656b79121f.png)
1)补栏: 5月补栏积极性尚可。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/61/w1080h581/20220813/4752-a051e7f2e5472d1794926960fd0d440e.png)
2)淘汰: 淘汰量正常。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/574/w782h592/20220813/601a-80428bfa29413271a5fac0e3a63757c6.png)
3)存栏 6月存栏将是存栏最低,未来将逐步攀升。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20220813/76/w946h730/20220813/33e3-e35dea5c6141b4313991236c2ee33ea8.png)
|