瑞达期货：原油下跌 拖累油脂的走势

龙听

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)周三大豆期货下跌，豆粕上涨。 CBOT1月大豆期货上涨-12美分，报每蒲式耳1244.25美分，12月豆粕合约上涨3.6美元，报每短吨340.8美元;12月豆油合约上涨-1美分，报每磅61.03美分。

　　盘面走势：①A2201收盘报6,423，较上一交易日1.89%，成交量176780手，持仓164560手，22157，A11-1月价差-23；②B2201收盘报4,108，较上一交易日-1.82%，成交21107手，持仓量19302手，796；③M2201收盘报3,135，较上一交易日0.03%，成交731341手，持仓量1105982手，-19629手， 江苏现货与M2201基差205，M1-5月价差166；④Y2201合约收盘报9,700，较上一交易日-2.34%，成交量820324手，持仓量417860手，-27623，Y1-5月价差768。

　　消息：1. 经纪商Stonex周三将2021/22年度巴西大豆产量预估调增至1.4473亿吨，预估2021/22年度巴西玉米产量为8753万吨。

　　巴西政府周三公布的数据显示，2021年10月份巴西出口大豆329.56万吨，同比增长约36%。

　　市场报价：国产大豆价格5820。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3340，-20。天津地区经销商报价，一级豆油10610。张家港经销商报价10670。广州贸易商报价10660。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单16,497手, 758手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单26,317手，0；豆油仓单8,630手,0手。

　　主力持仓：豆一2201合约前20名多头108922，15009，空头113826，13045，净持仓-4904； 豆二2201合约前20名多头14204，822，空头14770，1485，净持仓-566。豆粕2201前20名多头772166，-20256，空头844063，-15829，净持仓-71897。豆油2201合约前20名多头251447，-18349，空头320354，-9705，净持仓-68907。（单位：手）。

　　观点总结：豆一：黑龙江产区大豆收割基本结束，新豆上市量增加，新豆价格较去年同期大幅上涨。本年度，新季大豆减产是支撑大豆价格底部的重要因素。国家粮油信息中心此前预计，2021年我国大豆种植面积920万公顷，同比下降6.9%，为近三年来的最低，总产量较上年减少120万吨，至1840万吨，同比下降6.1%，为6年来首次下降。另外，中储粮油脂公司11月2日在多地进行52395吨陈豆竞价销售，再度全部成交。新豆上市之际陈豆越拍越涨，为豆一期货保持强势运行提供支撑。盘面来看，豆一继续创出新高，延续偏强走势，短期预计走势偏强。

　　豆二：美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至10月31日当周，美国大豆收割率为79%，市场预估为81%，此前一周73%，去年同期为86%。美豆收割率虽然低于市场预估，不过总体收割率保持良好，收割进度较快，增加市场供应。巴西方面，巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至10月28日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到52%，比前一周的38%推进了14个百分点，连续三周创下历史同期第二快的播种进度，仅次于2018/19年度的同期进度。去年同期的播种进度为42%。去年播种季节巴西降雨不规律，导致大豆播种进度迟缓。巴西大豆播种进度保持良好，增加美豆价格的压力。盘面来看，豆二日线级别保持弱势，暂时观望。

　　豆粕：美豆方面，USDA月报下周三公布，市场预计报告将显示，美国2021/22年度大豆产量为44.84亿蒲，单产为每英亩51.9亿蒲，分别高于USDA上月报告所公布的44.48亿蒲和每英亩51.5蒲式耳。预计美豆年末库存为3.62亿蒲，高于上月的3.2亿蒲。预计全球大豆年末库存为1.0548亿吨，高于USDA上月的1.0457亿吨。预计报告利空，这将导致美豆承压。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量回升，豆粕产出增加，但饲料养殖企业提货速度较快，豆粕库存继续小幅下降。11 月 1 日，国内主要油厂豆粕库存 45 万吨，比上周同期减少 3 万吨，比上月同期减少 33 万吨，比上年同期减少 43 万吨，比过去三年同期均值减少 31 万吨。随着国内大豆到港量的回升，油厂开机率有所回升，各地提货紧张局面有所缓解，豆粕库存后期有望直降转升。另外，一则关于一氧化碳合成人工蛋白的消息令国内豆粕市场主动调整，如果此项技术获得推广并实现量产，无疑将为国内饲料产业带来深刻变革。盘面来看，豆粕短期下破3200整数关口，日线级别仍是偏空的态势，不过小周期有一定的下跌动能不足的迹象，短期可能在3100附近有所盘整，暂时观望。

　　豆油：美豆方面，USDA月报下周三公布，市场预计报告将显示，美国2021/22年度大豆产量为44.84亿蒲，单产为每英亩51.9亿蒲，分别高于USDA上月报告所公布的44.48亿蒲和每英亩51.5蒲式耳。预计美豆年末库存为3.62亿蒲，高于上月的3.2亿蒲。预计全球大豆年末库存为1.0548亿吨，高于USDA上月的1.0457亿吨。预计报告利空，这将导致美豆承压。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量回升，豆油产出增加，但下游企业提货速度较快，豆油库存小幅下降。监测显示，11 月 1 日，全国主要油厂豆油库存 83.5 万吨，比上周同期减少 1.5 万吨，月环比基本持平，同比减少 43 万吨，比近三年同期均值减少 65 万吨。后期油厂开机率将继续提升，大豆压榨量增加，预计豆油库存将止降转升。不过从绝对值来看，豆油的库存仍处在低位。国际原油价格出现高位调整信号，油脂市场追涨动力也可能松动。盘面来看，豆油日线级别仍是调整态势，小周期再度转空，下破多条均线支撑，且持仓量回落， 显示多头有高位平仓的迹象，短期可能延续调整的态势，下方关注9400-9500之间的支撑情况。