【农产品早评】非洲猪瘟不可控，供应恢复存疑

龙听

油脂油料



巴西收割进度缓慢，2月装运量远不及预期，阿根廷未来半个月干旱问题愈发严重，棕榈油主产区印尼降水仍然较多，马来有所缓解，我国大豆压榨量迅速回升，预期下周恢复至正常水平，国内油脂供应量回升，预计短期油脂维持高位，长期来看，随着棕榈油产量恢复，南美大豆上市，价格将逐步下移，需关注南美大豆装运。



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花  生



当前花生市场流通量仍然较少，现货价格坚挺，同时受油脂板块走强影响，预计近期盘面维持高位，长期来看，农户再次集中售粮叠加进口米到港，存在供应压力，价格逐步下移，变数在于新季花生的播种面积。



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棉  花



棉花日评：供应端：国内增产，但高品质棉减产，USDA预计2020/21年度产量增加33万吨至631万吨，进口调增11万吨至240万吨；下一年度棉花产量继续受到粮食生产有限、疆内灌溉资源紧张、及品质导向补贴影响，面积、单产或下降；2021/22年度，美国USDA专家论坛预计播种面积持平，达到1200万英亩，略高于市场预期，得州西部棉花主产区旱情持续，预计程度将加深，对供应影响较大。需求端：受到新冠疫情逐步得到控制影响，棉花消费恢复预期不变；分地区来看，欧盟疫苗接种进度缓慢，可能影响恢复进度；欧美在2020年11-12月服装零售数据转差，或导致订单推迟。据tteb数据，2月22日纺企、织企陆续开工，棉纱厂开机率59.6%，环比增加3.5个百分点；布厂开机率49.1%，环比增加19.5个百分点。成品库存方面，纱厂和布厂均小幅去库。纺织原料普遍提涨，纱价在上周大幅提涨后，继续上涨，坯布涨幅较少，持续亏损，价格传导需在该环节打通。订单方面，据中棉行协产业集群，白坯布订单新增较少，色织布订单尚可，牛仔布订单充足。美棉出口：得州出现暴风雪影响公路运输，本周出口装运或有所体现，关注市场对90美分棉价的接受程度。中美关系：美国对华部分贸易仍较为强势，疆棉禁令影响或将持续，而政策上对传统制造业影响或逐步收窄。货币方面，国内2月22日央行净回笼资金400亿元。总体来看，2021/22年度供应低位，需求改善，期末库存减少，库销比下降预期不变，预计棉价中枢继续抬升。



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白  糖



白糖日评：短期内供应紧张仍是国际市场主要题材。供应端：巴西榨季空档期，供应偏紧，国际油价抬升导致运输成本增加，此外油价攀升使得乙醇消费量增加，干旱导致甘蔗产量下降，进一步减少国际食糖供应。需求端：受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，受国际供应紧张影响，内盘有望跟随上行。















玉  米



玉米：玉米现货偏强，节前节后基本持平。部分深加工企业初四初五就开门抢粮，比往年要提前10天，深加工补库需求是玉米现货坚挺的原因。但实际上饲料端利空因素较多，疫苗毒造成的非洲猪瘟仍在发酵，饲料企业更改配方的比例增多，传闻85%糙米+15%小麦定向邀标在东北悄然展开。总体来看，玉米高位震荡格局2700-3000之间震荡。















豆  粕



豆粕：供应上，阿根廷大豆干旱隐忧仍在，路透天气预报显示未来15天仍然偏旱；市场对美豆进一步下调美豆库存消费比抱有预期；需求端，疫苗毒造成非洲猪瘟具有较强的不可控性：难以检测，之前的拔牙技术失效，利空饲料需求。中国大豆库存偏低，巴西收获延迟导致5月之前中国大豆到港偏少，豆二偏强。















鸡  蛋



鸡蛋：鸡蛋处于历史最低基差，盘面利润处于最高价，所以盘面有所回调。但从供需上来看，供应上，开产少，淘汰多，存栏下降；需求上，非洲猪瘟利好鸡蛋需求，鸡蛋基本面仍然偏强。















生  猪



生猪：春节期间非洲猪瘟仍在肆虐，主要发生在鲁西南等华北区域，疫苗毒造成的非洲猪瘟潜伏期长、检测难度大，拔牙效果差，病毒彻底清除难度大，规模化养殖场普遍采用清场措施。中国生猪供应恢复的进度出现了问题。



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苹  果



近期东西部产区行情出现分化，山东冷库客商减少明显，出货速度缓慢，少量三级果和统货成交；西北产区客商增加较明显，客商采购积极性良好，多数采购优质好货，支撑好货价格。当前产地货源存储量仍旧较高，出货压力比较大，所以预计西部产区价格上涨的可持续性较低。近两天，销区水果价格基本从春节涨价中回落下来。另外，由于进入3-4月份，新季苹果对天气变动较敏感，而短期来看，从2月23日开始的全国降温，对新季苹果暂无影响，05合约区间震荡为主。