新纪元期货黑色周报：下游需求良好整体偏多运行

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发表于 2020-5-9 08:59 | 只看该作者

新纪元期货黑色周报：下游需求良好整体偏多运行

三、观点与期货建议

　　1.趋势展望

　　中期展望（月度周期）：黑色系整体需求良好，螺纹钢表观消费量回升，社会库存和厂库库存持续去化，目前社会库存仍处于相对高位而厂库库存基本回落至正常区间，下游项目开工情况良好，吨钢利润维持于200元/吨左右，钢材产量也在持续小幅增加，钢厂对炉料需求良好，铁矿石港口库存持续下降，目前低于1.2亿吨，焦炭、焦煤总库存也较前期有所回落，但其中焦炭现货价格提涨50元/吨落地，焦煤现货价格仍然疲弱。从基差来看，螺纹钢10合约仍然贴水现货80元/吨左右，仍有小幅修复空间，铁矿石09合约贴水也有80元/吨，基差仍显著不合理，焦炭09合约基差扩大至100元/吨左右，稍提振期价，焦煤09合约基差相对较窄。5月气温回升，建材传统旺季来临，随着国内经济形势的进一步恢复，黑色系商品仍有上行空间，技术角度而言也将趁机修复基差，螺纹10合约有望上探前高3500-3550元/吨一线，铁矿石09合约也将考验前高650元/吨压力，焦炭09合约或将跟随现货走高，而焦煤仍相对疲弱，小幅跟涨焦炭为主。

　　短期展望（周度周期）：钢材表观消费良好，本周库存仍维持下降之势，炉料需求较好，利好铁矿、双焦价格，焦炭现货第一轮提涨落地，本周铁矿、焦炭领涨均超3%，螺纹紧随其后，焦煤小幅跟涨，上行形态显著，近期仍有多头空间。分品种来看，本周社会库存回落至949.22万吨，呈现八周连降，但降幅一般而且当前库存水平仍维持相对高位，是制约钢价的重要因素之一，高炉开工率震荡回升，螺纹钢周度产量持续增加，也对钢价带来压力，而目前市场较为活跃，需求对价格的拉动作用更强，现货价格回升至3530元/吨，较五一之前70元/吨，炉料价格也十分坚挺，从成本端支撑钢价，技术角度而言，节后三个交易日延续上行格局，持仓激增助推期价收复3400点并进一步上攻触及3480元/吨阶段高点，重回60日线之上，技术指标MACD红柱放大，期价有望上探3500-3540元/吨前高，建议多单继续持有。节前两周外矿到港及发运均有所增加，4月铁矿石进口量较3月回升1000万吨，但港口库存降速加快，本周跌落1.2亿吨，显示出国内消费平稳向好，现货报于710元/吨左右，期现基差仍报于80元/吨，存有修复需求，铁矿09合约突破630一线，多单可适当加持，目标看向650元/吨。高速公路恢复收费抬升焦炭运输成本，焦炭现货价格开启提涨，第一轮50元/吨已落地，当前现货价格报于1750-1850元/吨，总库存小幅下降，09合约期价反弹收复1700点后继续增仓上行，建议多单继续持有。焦煤供需偏弱，尽管近期总库存水平持续回落，但国产煤和进口煤价格均有所下滑，09合约小幅跟涨焦炭，但上行动能不足，暂时承压1100点，观望为宜。

　　2.操作建议

　　螺纹钢10合约依托3400点一线逢低短多，已有多单可继续持有；铁矿石09合约突破630一线短多适当加持，看向650一线；焦炭09合约多单继续持有；焦煤09合约暂时观望，突破1100点再作短多入场。

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