橡胶期货弱势下挫 逐渐移动获利保护

　　上游原料价格小幅上涨，但受制于订单偏少以及成品价格低廉的影响，原料价格难有大的上行空间。国内云南海南产区延迟开割，天然橡胶交割品供应存在减少可能。需求端口方面，4月份轮胎厂外销订单减少，预期开工率下滑，采购橡胶的积极性不强。合成胶方面，原油价格受质疑过剩库存影响。近期下跌，预期进一步拖累丁二烯成本和合成胶价格，合成胶低于天然橡胶1000多元，替代性仍强。库存方面，保税区库存小幅增加，还未出现减少趋势。天然橡胶交割品库存维持历史低位。17日中国国家统计局公布了今年第一季度的一系列经济数据，包括1-3月的GDP较去年同期下降6.8%，同时3月份零售业总额同比减少15.8%，1-3月固定资产投资减少16.1%。相比较之前公布的进出口贸易统计来看受到国民经济受到新型冠状病毒疫情的负面影响要高于市场预期，同时中国政府拟定的年6.0%的经济增长目标可能无法完成。数据公布之后各市场反应平淡，可能是由于前一天外盘整体行情走好从而综合了中国经济指标走弱带来的利空，橡胶市场整体走势稳中有升。现实的高库存和低需求压力，对于2009合约的反弹来说并不友好。而远月2101合约则相对较强，主要因需求长期恢复和政策效果兑现，此外轮储政策将利多2101合约。由于年内还存在较大的不确定，多单移仓2101合约要承担换月成本，当前可提前将多头换到2101上，因此可考虑9―1反套策略，并搭配2101的单边多。

　　橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以9800-9600附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。