黄金期货已成无本之木——是否应当考虑弱化期货市场？
|
 
- UID
- 2
- 积分
- 2771371
- 威望
- 1335693 布
- 龙e币
- 1435678 刀
- 注册时间
- 2009-12-3
- 最后登录
- 2024-7-8
|
黄金期货已成无本之木——是否应当考虑弱化期货市场？
4月7日的亚市盘中，现货黄金价格维持在1660美元/盎司附近，但黄金期货价格则冲至1710美元/盎司上方，期货和现货价格之间的价差达50美元。这不算什么，在此前一周这个差价曾经一度高达75美元。这是黄金期货、现货溢价数十年来未见的高水平，而这意味着黄金期货和现货市场已经发生了价格断层。
据了解，目前黄金现货市场的买卖报价的差价已经较平时扩大了10倍有余。而来自欧美的消息称：目前，黄金现货市场供应量异常紧张，诸如金条、金币之类的零售产品已经在欧美断货。资深业内人士惊叹：从未见过这种情况。
图片来源：视觉中国
瑞士、南非等国精炼厂停产或减产
欧美疫情突然暴发，市场避险情绪骤然升温，而此时，有关黄金的消息漫天飞舞，金价期市、现市价格随之不断攀升。这期间最大的刺激因素是，急速暴发的疫情颠覆了全球黄金现货市场的供应链。先是有报道说，欧洲最大的黄金精炼中心——瑞士提契诺州的3家大型黄金精炼厂，因州政府下令停止生产活动而临时关闭；随后有消息说，南非金矿也因国家关闭而大部分停产。这些都是黄金现货供给骤然收紧的重大信息。现货供应吃紧，引发其价格上涨，从而诱发黄金期货价格暴涨。
另外还有许多插曲：其一，疫情导致全球金融市场大跌，现金为王的理念导致美元信用急剧收缩，并促使美联储实施“无限宽松货币政策”，这使得黄金价格短暂下跌，但很快被黄金利多因素消化而恢复上涨；其二，疫情导致纽约Comex交易所和伦敦交易所等欧美主流黄金期货交易所关闭场内交易，这促使银行、流动性服务商、券商和基金等大机构紧急采取无人值守的风控和交易模式，从而导致全球市场的黄金及相关报价间隔出现异常；其三，因疫情暴发，黄金现货市场最具影响力的英国黄金市场，其做市商交易关闭，加之英国全国封锁，以致市场怀疑伦敦现货黄金报价是否依然可信。
全部问题叠加在一起，使得欧洲大型黄金交易商和商业机构，几乎无法判断黄金真实、准确、公平的现货报价，于是试图通过购买纽约COMEX黄金期货锁定未来黄金购进成本，从而导致黄金期货暴涨。3月31日，纽约COMEX黄金期货4月合约的未平仓的合约总量达19.5604万张，对应黄金1960万盎司，但该市场交割库中可交付库存只有870万盎司。这意味着，如果多头逼仓并要求现货交割，空头再有钱也拿不出足够的现货黄金。为阻止市场风险，芝加哥商品交易所（CME）率先调高COMEX黄金期货交易保证金要求：从过去的每手7000美元，上调至每手8350美元，上调幅度高达19.3%。
目前，瑞士提契诺州的3家大型加工厂在关闭近两周之后，现已重新开工，但其产能却在执行“有限恢复”计划。3月27日，南非当局下令，从即日午夜起，为遏制新冠病毒的传播，全国封锁3周。随之，往来南非的商业航班大量停飞，以致南非唯一的一家黄金精炼厂——兰德黄金精炼厂有限公司停止向伦敦运送黄金。
有消息称，兰德黄金精炼厂已经宣布与国家同步关闭21天，现在只保留下一个小团队进行保养和维护。目前南非的大多数金矿，包括世界上最深的Mponeng矿都将暂时停止运营，进行为时21天的维护。
另外，南非还是全球第二大钯金生产国，因为停产和闭关，南非钯金期货近期再出现暴涨，4月1日一夜收涨26%，创出历史最大单日涨幅。渣打银行有分析师认为，鉴于南非矿场关闭，可能导致16万盎司的产量损失，并加剧钯金市场供求紧张。
黄金期货已成无本之木？
从目前情况看，全球黄金市场已经出现混乱状况。按照以往，黄金市场大致的运行规律是：南非等黄金生产国按照要求向伦敦现货市场提供标准化金条，伦敦则作为全球最大、最权威的黄金现货交易市场，为全球黄金定价提供基础平台，而后是纽约COMEX黄金期货市场为全球黄金现货商套期保值、价格发现提供场所。
南非兰德黄金精炼厂是家私营企业，但却在全球黄金市场拥有特殊地位。它不仅是全球最大的黄金炼厂之一，也是非洲大陆唯一的黄金精炼厂，更是非洲唯一一家获得认证可向主要国际银行交付黄金的炼厂。这家黄金炼厂基本垄断了整个非洲的黄金矿石，每年生产250至280吨精制黄金。
尽管兰兰德黄金精炼厂的CEO已经表示，正在探索备用计划和替代措施，以履行其对伦敦黄金市场的交货承诺。但具体什么时间才可以恢复足够的黄金现货供给？目前并无明确定论。所以，黄金现货供给的停滞状况还会持续一段时间。那么，在此期间，是否还允许黄金市场保持混乱？
此时此刻必须尊重市场常识：现货市场是期货市场基础，没有一个发达、有序、标准化的现货市场，就不可能有健康的期货市场。也正因如此，如果面对一个“基本失去流动性现货市场”，那期货市场还有存在的意义吗？谁有需要套期保值的现货？谁又需求去发现现货价格？现货价格又该如何发现？发现了又有什么用途？
所以，就目前现货市场严重畸形的现状，期货市场已经沦为单纯投机炒作的市场，甚至沦为大赌场，这样的期货市场所表达出的价格还有什么意义吗？鉴于黄金现货市场的现状，黄金期货市场应当解除所有交易合约，暂时关闭市场交易，或者大幅度提高黄金期货交易保证金，大大弱化市场活跃度，等待现货市场恢复正常。这是极其艰难，甚至无法实现的目标，但人类创造了这个市场，就该有方法控制这个市场，尤其需要方法让市场摆脱畸形困扰。
说实话，预测黄金价格是件非常艰难的事情。看看上述黄金市场运转机制我们可以发现：黄金市场实际是个寡头垄断市场，其价格变化往往受到全球金融巨无霸的控制。价格涨跌背后是谁的利益，一般老百姓不可能知道，也不可能从中占到便宜。或许有人会问，中国是全世界第一大黄金生产国，国内黄金现货、期货市场运行正常，那是不是可以参与国内市场？问题是，中国黄金市场在国际上是否拥有定价权？换句话说，是国内市场左右国际黄金市场价格，还是国内黄金市场跟随国际市场价格？如果是后者，那就小心为上。
历史地看，黄金是美元的老冤家。布雷顿森林体系解体，实际就是美元和黄金脱钩，而突出美元的作用、弱化黄金货币属性的过程。但2008年金融危机之后，美元霸权被世界深恶痛绝，但又无可奈何，所以人们的目光再次落到黄金的身上，黄金价格也随之不断发生变化。一面是需求刺激价格上涨，另一面是神秘力量压制金价上涨。应当说，美国从内心不愿看到黄金需求大增，更不愿意看到一些国家抛弃美元、收购黄金的行动。
为什么要说这些？这实际是想说：为维系美元霸权的存续，美国不会任由黄金需求无度增加、价格无度上涨。而现在基于现货停止生产和流动原因所形成的价格上涨，很可能在未来变成翻转过山车。 |
论坛官方微信、群（期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘）
 
|
|
|
|
|
|
|
:
| 
:
| 
:期货程序化 | 
:期货程序化研究 | 
:期货量化学习 | 
:期货量化 | 
发表于 2020-4-13 08:54
| 
|
TB/MC开户优惠政策:
：
：
自2023.03.23日起，新启用程序化学习量化策略网（量化超市），单独策略也可以购买了，解决一部分网友不想购买一年会员而只是想要某一个或几个策略的问题，具体参考：
2024年最全的Python编程与程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-152864-1-1.html
2024年最全的MultiCharts程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-88129-1-1.html
2024年期货开户限时优惠：政策一：品牌期货公司开户，特惠佣金费率；政策二：短线炒单及大资金享高比率返佣；政策三：可申请交易所保证金比率（具体咨询客服）；政策四：享论坛VIP会员资格免回复看贴、千部电子书一键下载。
