: | : | :期货程序化 | :期货程序化研究 | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

黄金基差影响因素探究

龙听

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

UID
2 
积分
2770261 
威望
1335138 布 
龙e币
1435123 刀 
注册时间
2009-12-3 
最后登录
2024-7-5 

Medal No.1
1# 跳转到 » 倒序看帖
打印
tT
发表于 2024-5-21 08:37 | 只看该作者

黄金基差影响因素探究

黄金基差是指黄金现货与黄金期货之间的价差，一般来说，黄金由于持仓成本等原因，远月合约一直处于升水状态。2019年之前金银价差基本维持在稳定的水平，月间成本约为0.5元/克，即使有异常现象也很快回归。但是自2020年开始，黄金基差开始频繁出现异常现象，价差回归和变动也呈现了不规则性。

　　基于这个背景，我们对比2019年之前和2020年以后的黄金市场外部环境，对此现象分析如下：

　　一是从黄金基差与上海黄金交易所黄金T+D成交量的对比图来看，在上海黄金交易所整体成交量偏低的阶段，金银很容易出现一些不规则的走势，目前黄金基差经常性出现异常与此有很大关系。

　　二是考虑到2020年后整体黄金市场大涨大落，出现了比较大范围的价格波动，在大涨大跌的顶部和底部，可能蕴含一些远期的行情预期在价格之中，导致价格走势出现一定程度的偏离。

　　从下图可以看出，当黄金价格趋向于顶部区间时，黄金基差会逐渐扩大，当逐步趋近于底部区间时，黄金基差会逐渐缩小，这与黄金期货本身蕴含的对未来价格的预期有关系。

　　三是从当前整体交易量来看，上海黄金交易所的投资客户偏少，投资仓位可能是导致金银基差出现较大差别的主要原因。从下图中可以看出，净多持仓与黄金基差之间存在一定的联系，在大多数情况下，当净多持仓下降时，此时基差会出现一定程度的扩大。一般来说，净多持仓是先于基差1—2天见底或者见顶，说明投资仓位对黄金基差是有一定的影响。同时，当净多持仓维持在一个小范围波动时，基差的整体波动也是偏小，并且当净多持仓出现意外大幅增减仓时，可能会对基差产生比较大的影响。

　　综合来看，黄金基差的主要影响因素还是顶部和底部时期内对未来金价的预期，如果预期偏好，那么市场对远月合约价格的买入意愿就会偏强，此时黄金基差就大概率会走扩；如果预期偏差，那么市场对远月合约价格的买入意愿就偏弱，此时黄金基差就大概率会走缩。（期货日报）

收藏 分享
论坛官方微信、群（期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘）
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码，用意在于让使用者学习程序化语法撰写，使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用，请勿转载、滥用，严禁私自连接实盘账户交易。
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体，内容仅为作者当日个人观点，本网转载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议，不能依靠信息而取代自身独立判断，不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来，仅供个人免费交流学习，不可用作商业用途，本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢，请购买正版，谢谢合作！
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品，转载须注明来源“龙听期货论坛”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外，亦致力于优秀财经文章的交流分享，部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时，请及时联系删除。联系方式：http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子：/thread-37840-1-1.html；注册后仍无法回复：/thread-23-1-1.html；微信/QQ群：/thread-262-1-1.html；网盘链接失效解决办法：/thread-93307-1-1.html

返回列表