|
 
- UID
- 2
- 积分
- 2768631
- 威望
- 1334323 布
- 龙e币
- 1434308 刀
- 注册时间
- 2009-12-3
- 最后登录
- 2024-7-3
|
且行且珍惜 香港超低息时代将成为过去
【明言至理】
影响港元持续疲弱的因素除套息交易外，还包括贸易摩擦、地缘政治紧张等。
吕锦明
最近一段时间里，港元汇价多次触及7.85兑1美元的弱方区域，成为备受市场关注和热议的话题。香港金管局为此在一个星期之内多次入市，合计承接了500多亿港元的卖盘，香港特区政府相关财金官员也频繁向市场喊话，一方面为稳定市场大派“定心丸”，同时也提醒投资者和香港市民留意加息可能带来的风险。
目前，市场主要的聚焦点包括：香港银行体系结余规模递减何时见底，如何防止资金从香港大量外流，港元波动是否引发亚洲金融风暴冲击联汇制的一幕重演？毕竟，香港属于小型开放的经济体，资金可以进出自由，因此比较容易受到外部因素的影响。当年亚洲金融危机爆发时，港汇也曾出现大上大落，利率大幅上升，导致楼市、股市大幅波动，带给投资者刻骨铭心之痛。现在的情况能让人略感安心的是，香港金管局强调目前暂时未出现大规模的狙击港元的异常活动。另外，特区政府旗下的外汇基金拥有超过4万亿港元的资产，香港银行业平均资本充足率在国际上也属于高水平，因此市场普遍认为，香港金融银行体系防震能力相当强，香港金管局的“银弹”充足，有能力维持联系汇率和港元汇价的稳定。
其实，影响港元汇价持续疲弱的因素除了套息交易外，还包括贸易摩擦、地缘政治紧张等。而加息，可能是目前扭转港汇持续走弱的一个有效方法。可以肯定地说，目前实行联系汇率制度的情况下，香港要跟上美联储加息的脚步只是时间早晚的事情。之所以香港迟迟未启动加息，主要是由于香港银行体系“水浸”资金非常充裕。香港金融管理局副总裁李达志日前在会见传媒时就指出，回顾过去几年里，流入香港银行体系的资金总共达到1万亿港元！
可是如果香港一味维持低息政策，将导致港美息差不断扩大，从而滋生套利活动。自美联储重启加息周期以来，截至目前一共加息6次上调利率1.5厘，目前港美息差已经扩大至超过100个基点，市场普遍预期美联储在今年6月再次加息的概率较大。如果香港在利率方面继续按兵不动，则与美国的息差更进一步扩大，由此将带来更加频繁、更大规模的套息交易出现。从这一点来看，为维护港汇稳定，香港也有必要启动加息。
其实，香港金管局近期多番入市买港元、沽美元，令银行体系货币规模缩减，同时港元拆借利率不断上升，比如：香港银行3个月同业拆借利率日前升至1.336厘，刷新2008年以来的高点纪录；1个月拆借利率也从1星期前的0.79厘左右升至0.949厘，这正是在为利率上调正常化做准备，向市场发出香港加息的时间将越来越近的信号。
香港银行金融业人士普遍认为，香港持续多年的超低息时代即将结束，也必须要结束，市场各方都不可过于迷恋甚至幻想继续长时间享有低息市场环境。从近期港汇反复触及7.85的“警戒线”、香港金管局入市干预令香港银行体系结余逐渐减少的情况来看，香港利率正常化已成为既定的事实。
值得留意的是，除了香港银行上调最优惠利率，中短期内香港经济还将面临多个外围不明朗因素的影响，这些会给香港经济发展和金融市场稳定带来一定的冲击。有学者指出，当前全球政经风险不断上升，金融市场进一步显现出脆弱性，因此，市场相关各方宜及早做好应对，加强风险管理，令香港经济可以在从低息环境向加息周期的转变中保持稳定。
(作者为证券时报记者) |
论坛官方微信、群（期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘）
 
|
:
| 
:
| 
:期货程序化 | 
:期货程序化研究 | 
:期货量化学习 | 
:期货量化 | 
微信：
发表于 2018-4-21 08:55
| 
|
TB/MC开户优惠政策:
：
：
自2023.03.23日起，新启用程序化学习量化策略网（量化超市），单独策略也可以购买了，解决一部分网友不想购买一年会员而只是想要某一个或几个策略的问题，具体参考：
2024年最全的Python编程与程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-152864-1-1.html
2024年最全的MultiCharts程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-88129-1-1.html
