Mysteel解读：新一轮猪周期拐点或在2022年二季度开启

　导语：国家统计局公布2021年全国生猪出栏量6.7128亿头，同比2020年增长27.4%；2021年末生猪存栏量和能繁母猪存栏量同比增长10.5%、4.00%。那对于2022年母猪去产能情况如何？猪周期拐点何时出现？

　　一、2022年上半年大方向仍然是低效母猪产能去化阶段

　　2021年末全国生猪存栏44922万头，同比增长10.5%，其中能繁殖母猪存栏4329万头，同比增长4.0%。能繁母猪存栏量恢复到2018年末101.60%，较正常年份来看已经全面恢复。2021年下半年整体处于母猪加速淘汰阶段，主要原因历经2021上半年低迷行情的深度亏损之后，养殖场迫切需要降本增效，以尽可能降低成本、弥补损失，主要通过调整生产节奏、以质换量，加快调减低产母猪，以高产二元母猪替代低产三元母猪，能繁母猪存栏结构不断优化，下半年母猪环比一路下跌。

　　但对于2022年上半年预计整体猪价仍处于猪周期底部，从养殖情况来看，如果今年上半年猪价仍然处于较低水平，养殖户养殖利润大面积亏损仍会导致上半年大方向仍处于产能去化阶段，产能去化在散户周边体现明显，但对于规模养殖场低效能母猪淘汰仍然是大方向，但不乏部分规模场或有入场可能性，上半年母猪存栏结构整体处于不断优化阶段。

　　二、预计2022年猪周期拐点或在二季度出现

　　预计2022年生猪价格呈现先跌后涨趋势，全年均价13.43元/公斤，同比降幅32.55%。2022年内最低点或在二季度，最高点或在四季度。

　　2022年上半年养殖场去产能意向明显，加之养殖利润持续亏损，上半年仍处于本轮猪周期的下滑阶段，猪价呈现一路下行趋势。从官方公布饲料数据显示来看，2021年母猪料饲料产量从6月份和7月份开始环比下跌，另仔猪料产量从2021年12月份环比下跌6%左右。据Mysteel农产品(5.71 +0.00%,诊股)定点样本数据监测显示，2021年7月份能繁母猪进入下跌阶段，对应十个月后生猪出栏量有所体现。

　　综合以上预计2022年二季度生猪出栏量或达到高点，加之本身二季度处于季节性需求淡季，价格或出现年内最低值，预计2022年4月份月度均价10.50元/公斤。具体还需要关注2022年规模场出栏节奏、散户情绪变化以及需求变化情况。