2021年07月24日 工业品-有色:铝 缺电叠加洪灾,需求仍有韧性, 铝价震荡偏强运行 观点概述: 供给上,河南洪灾影响电解铝产能暂停运行,恢复时间上不确定,叠加缺电干扰,供给端驱动依旧较强,第二批抛储数量确定,抛储冲击仍然有限。 需求方面,国内需求仍有一定韧性,周四库减2万吨至80.1,河南地区暴雨预计对铝材加工存在短期影响,预计随着降水消退,快速恢复,出口方面,未锻轧铝及铝材出口量在45.4万吨,环比增长3.48%,同比增长28.36%,出口恢复明显。海外方面,因为疫情反复,恢复及增长将受到一定影响。 供给端干扰仍在,抛储压力有限,需求仍有韧性,预计国内铝价震荡略强运行概率较大,或尝试逢低短多。 策略建议: 趋势:逢低短多; 跨期:观望; 跨市:观望; 重点关注验证: 进口铝的流入情况; 现货升贴水; 电解铝投、复产情况; 库存变动; 大户购买行为; 风险提示: 需求不及预期; 其他宏观风险;
一 一周要闻及要点 1、 河南地区洪水影响: 1)登电集团铝合金有限公司:7月20日,临近的颍河水位暴涨并超警戒水位,因河道水位暴涨致围墙倒塌,厂区进水,该公司立即停电并组织人员安全撤离。6时许,因洪水漫延到厂区内合金槽内高温溶液发生爆炸。预计影响产能4-5万吨,复产时间尚不确定。(公开信息) 2)焦作万方遭受洪涝灾害袭击 临时紧急停产:焦作万方发布公告称,7月21日,公司遭受洪涝灾害袭击,生产经营受到影响,临时紧急停产。7月22日,生产已部分恢复 受洪灾影响部分电解槽断电时间过长 无法及时重启。(公司公告) 3)暴雨对河南省铝土矿的影响:近期河南洪灾,河南地区国产矿开采基本停止。据调研,自6月初鹤壁矿难以来,矿山开始限采,随即洪灾,目前矿山已经完全停止开采且短期内难以复工,虽然当地氧化铝厂库存充足,但是原本就紧俏的国产矿供给后期会更加紧张,后期对进口矿的需求会进一步增加。(我的有色网) 4)河南主流铝杆加工企业停产:据调研获悉,近日河南焦作等地暴雨连续,防汛应急响应提升至Ⅰ级,焦作主流铝杆生产企业已停产,涉及五条铝杆生产线,恢复时间待定。(SMM) 5)物流影响:河南、华东地区铝锭、铝棒运输或受恶劣天气影响,因河南大水,巩义部分仓库专用线略有损坏。而陇海线主要节点站街站(河南巩义)目前也在抢修。如果天气继续恶劣,河南、华东等市场铝锭、铝棒到达或有影响。(我的有色网) 2、 抛储:二批抛储数量公布,冲击依旧有限 发改委:下一步将组织好后批次铜铝锌等国家储备投放。国家发改委表示,下一步将继续按照国务院常务会议部署,会同有关部门加强大宗商品价格监测预测,组织好后批次铜铝锌等国家储备投放,密切关注市场价格异常波动情况,持续加大期现货市场联动监管力度,严厉打击哄抬价格、囤积居奇等违法违规价格行为,维护正常市场秩序。 国家物资储备调节中心关于2021年投放第二批国家储备铝的公告:根据国家粮食和物资储备局2021年第2号公告,决定近期开始投放2021年第二批国家储备铝。销售品种为铝:第二批销售总量为9万吨。(国家物资储备调节中心) 3、 需求仍有韧性,棒锭库存缓慢去化 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/732/w1080h452/20210724/a7de-dba5faf8ae43ef93d46f5d7a2dce7525.png)
二 供给端:洪水对铝土矿、氧化铝、电解铝均有影响,二批抛储冲击有限 1、 铝土矿:河南地区洪水影响铝土矿产出 据我的有色,近期河南洪灾,河南地区国产矿开采基本停止。据调研,自6月初鹤壁矿难以来,矿山开始限采,随即洪灾,目前矿山已经完全停止开采且短期内难以复工,虽然当地氧化铝厂库存充足,但是原本就紧俏的国产矿供给后期会更加紧张,后期对进口矿的需求会进一步增加。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/771/w1080h491/20210724/385c-b55349e5e0cf5cf8e05318f615c4b900.png)
2、 氧化铝:部分氧化铝受洪水影响暂停投料,氧化铝价格有所抬升 据我的有色网消息,7月21日,河南郑州上街某氧化铝厂由于洪水造成电力摧毁,赤泥坝无法正常供电,赤泥无法排放,目前企业生产线已停产,涉及年产能190万吨,预计停止投料一周。(我的有色网) ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/758/w1080h478/20210724/bb38-9c5b3225f4375152a02182b27445bb51.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/706/w1080h426/20210724/f477-1696fd5b57782e8b0ed73bec10c43420.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/727/w1080h447/20210724/ae5b-2b1b9f3822e8736ae821b5a63495fda0.png)
![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/731/w1080h451/20210724/bf38-3e703883119c6cee1f840bcc8fbed3d5.png)
3、 预焙阳极与动力煤(904, -6.20, -0.68%):阳极价格与煤价持续攀升 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/673/w1080h393/20210724/6a9a-60aeb7fad6597ae6a1e0bc51166677bd.png)
4、废铝进口:6月进口废铝维持低位 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/665/w1080h385/20210724/0140-00b7e2811f1b90283e4d33711f3c3025.png)
5、 电解铝:电力紧张,极端天气影响,铝的供给端干扰增多,二批抛储压力依旧有限 1)、电解铝利润:成本虽有抬升,但电解铝表现强势,利润高位维持 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/701/w1080h421/20210724/0d0a-da8c2876efa019d7048a61e73e078fa3.png)
2)、电解铝产能: 洪水袭击,河南电解铝潜在影响产能约70万吨 I、 减产方面:河南地区洪水影响,部分产能被迫暂停 7月20日早上6时左右,登电集团铝合金有限公司发生爆炸,产能暂停,预计影响产能4-5万吨,何时恢复尚不确定。 焦作万方发布公告称,7月21日,公司遭受洪涝灾害袭击,生产经营受到影响,临时紧急停产。该公司产能42万吨,具体影响多少产能尚待确认,后发布公告表示,生产已部分恢复,受洪灾影响部分电解槽断电时间过长无法及时重启。 结合降雨范围,河南巩义地区中孚实业有25万吨电解铝产能,期间未传出影响消息,整体来看因为洪水潜在影响产能约72万吨。 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/636/w1080h356/20210724/1899-555f22906910a58831bafc82d64a1d1f.png)
II、复产方面:青海海源绿能继续投产中 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/506/w1080h226/20210724/3ef3-b845f1cd856dc93bf8e7f6bc378a72f1.png)
III、拟投产:电力紧张,预计投产释放延后 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/677/w1080h397/20210724/9588-389185597f9415c2c40f6be04accca8e.png)
截至 2021 年 7月 15日,2021 年中国电解铝已建成且待投产的新产能 188.5 万吨,已投产 58.5 万吨,已建成新产能待投产 130 吨,年内另在建且具备投产能力新产能 144.5 万吨; 预期年内还可投产共计 142 万吨,预期年度最终实现累计200.5万吨。百川盈孚数据:截至 2021 年 7月 15 日,中国电解铝有效产能(以有生产能力的装置计算)4903.3万吨,开工 3899.45万吨,开工率 79.53%。 3)、电解铝产量:洪水影响,供给端干扰增多,二批抛储落地,冲击依旧有限 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/766/w1080h486/20210724/4f49-bf95fcf0b6864c7882b4fcb3ec02cf4a.png)
国家物资储备调节中心第二批抛储公告,较首批增加4万吨,抛储量为9万吨,力度有所加大,就抛储量来看,约占铝月度消费的2.7%,冲击仍较为有限。 4)、进口:国内供给干扰增多,海外复苏担忧,进口窗口重新开启 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/42/w1080h562/20210724/ca90-ab306f8338304a4f5bceca2413e96d50.png)
三 需求端: 国内需求仍有韧性,疫情抬头海外复苏引担忧 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/108/w464h444/20210724/3e92-936ea36b6f5729969b2098aa2a9f9bef.png)
1、 疫情影响:英国、美国、法国疫情出现反弹 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/636/w1080h356/20210724/85c4-4c8803eb3a3ca74c436911df54c74bd3.png)
2、 铝材: a) 铝棒库存增加势头放缓,加工费延续回落 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/669/w1080h389/20210724/a6ec-82265c8fcb621f9e1759aaa7d28629d2.png)
2)、铝加工:工业型材及建筑型材开工略低于去年同期水平 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/701/w1080h421/20210724/b7b5-51b7b744082df867ae8a4eb467b473d8.png)
a)板带开工显著好于近年同期水平 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/638/w1080h358/20210724/9c74-ede5e3451dd91c829c176b44bc727e7e.png)
3、 终端消费: 1)、房地产:地产竣工表现良好 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/704/w1080h424/20210724/72df-7b53790702be4fabd2778d6ca2a5e1b6.png)
2)、汽车:受芯片紧缺制约,汽车产量释放受到抑制 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/672/w1080h392/20210724/56c3-fde8c5999a7b660cb28731d5f5db5ad4.png)
3)、外需:铝材出口利润回升,境外恢复延续 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/706/w1080h426/20210724/54ec-7b9544cd5e0f0d0b49516dd517748ebb.png)
4) 、电力:电网投资有待发力 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/705/w1080h425/20210724/5c89-8c1d3ec48df7842a977385c8862c22bc.png)
5)、家电:家电同比增速放缓 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/699/w1080h419/20210724/d145-138e9add317593d357aa4f738b54090d.png)
6)、海外制造业PMI:欧美制造业恢复强劲,印度、俄罗斯制造业重回收缩状态 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/688/w1080h408/20210724/9165-ca8dcc751322a62dbc638a5129312d5f.png)
7)、国内铝表观需求持平于去年同期 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/702/w1080h422/20210724/fb5a-ed8c3aba9ab9e57bb7f1ff60a640a25e.png)
四 库存与升贴水 1、库存:铝锭库存依旧持续去化 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/638/w1080h358/20210724/a367-6e7846ad42a493d725fc986f5aea46c3.png)
2、月差与升贴水:现货平水附近,期货月差back回落 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/641/w1080h361/20210724/e7e6-ce8bb0339866daedee673176a5a27f3e.png)
五 供需平衡表:如果8月需求持平与7月将出现累库 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/714/w1080h434/20210724/5883-0eda6f9c5ca306cc781386e42dd24860.png)
六 沪铝(19620, 290.00, 1.50%)技术走势图:震荡偏强运行 ![](https://n.sinaimg.cn/spider20210724/81/w1080h601/20210724/1125-8252cfb69c140892f133b255d48707e6.png)
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