|
 
- UID
- 2
- 积分
- 2768781
- 威望
- 1334398 布
- 龙e币
- 1434383 刀
- 注册时间
- 2009-12-3
- 最后登录
- 2024-7-3
|
沪铜 短期高位盘整
截至3月8日，上期所铜库存为163025吨，LME库存为84250吨，COMEX库存为69707吨，铜库存整体处在较低区间，商品结构呈现近端弱升水状态。近期过强的铜价需要时间消化，短期铜价或以盘整为主。
美债收益率大幅上行
2021年，10年期美债收益率迅速抬升。截至3月8日，已经从年初的0.93%升至1.60%。美债收益率迅速上行的最直接推手如下：一是拜登政府的1.9万亿美元刺激方案。其最大亮点在于对个人的一次性补贴从600美元提升至1400美元，并将失业救助从每周300美元提升至400美元，且延长至9月。二是美国疫苗接种进度显著超预期。据美国CDC统计数据，截至3月8日，全美接种人数为9000万人，约占全美人口的30%。
两大推手驱动美债收益率大幅上行。但通过对10年期美债的拆解分析可以发现，近期的上行以期限溢价为主，而中性利率基本维持不变，同时通胀预期上升较快。中金公司预计10年期美债收益率年底将升至1.8%左右。不过，在经历巨大涨幅后，后市10年期美债收益率上行空间不大。在此情况下，铜价可能自然回落。
铜矿扰动或再次到来
全球铜矿产量集中在南美洲，约占全球总产量的43%，尤其是智利和秘鲁两国。2019年，智利铜矿产量为580万吨，秘鲁产量为240万吨，分别约占全世界铜矿产量的30%、12%。2020年11月，智利多家铜矿就罢工问题达成了初步协议，标志着当年由新冠肺炎疫情带来的铜矿扰动进入尾声。总体来看，铜矿扰动和南美洲气温显著相关，一般在5—6月见顶，11—12月见底。今年以来，秘鲁和智利的每日新冠肺炎确诊病例持续上升，尤其是智利，每日新增200个病例，超过2020年5月的水平。预计未来两个月南美洲可能会再一次出现罢工，驱动铜价向上。建议投资者重点关注南美疫情。
从ICSG的统计数据来看，2020年前11个月世界铜矿产量下降0.2%左右，其中精矿产量增长0.4%，电铜产量下降2.2%。2020年前11个月，全球精炼铜产量增长1.8%，电解铜产量增长2.9%，废铜产量下降3.1%。
家电出口持续加速
在海外疫情攀升背景下，国内机电产品出口旺盛。截至2月，机电产品出口金额累计同比呈现加速态势，为64.75%。用铜占比最高的空调分项上，截至2020年12月，累计出口数量同比增长13.90%，至今仍在加速中。
总体来看，铜的消费仍将以中国主导，整体保持增长势头。但由于预计电网投资将恢复常态，投资主导的铜需求可能偏悲观。预计2021年整体铜消费将温和扩张。国际铜研小组ICSG数据显示，2020年前11个月，全球精炼铜表观消费增加2.5%，供应短缺59万吨。
总之，通胀预期已被充分反映，短期铜价缺乏上行驱动因子，或以盘整为主。（作者单位：前海期货） |
论坛官方微信、群（期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘）
 
|
:
| 
:
| 
:期货程序化 | 
:期货程序化研究 | 
:期货量化学习 | 
:期货量化 | 
微信：
发表于 2021-3-10 08:35
| 
|
TB/MC开户优惠政策:
：
：
自2023.03.23日起，新启用程序化学习量化策略网（量化超市），单独策略也可以购买了，解决一部分网友不想购买一年会员而只是想要某一个或几个策略的问题，具体参考：
2024年最全的Python编程与程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-152864-1-1.html
2024年最全的MultiCharts程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-88129-1-1.html
